NetApp AI 驅動業績優於預期，股價仍跌9%——下半年成長放緩成隱憂

NetApp Inc. 公布會計年度第一季營收達 20.3 億美元，較去年同期成長 30%，較市場共識的 18.4 億美元高出約 1.9 億美元；然而盤後股價仍下跌約 9%，因投資人衡量公司上調全年財測中所隱含的成長放緩跡象。

「我們以創紀錄的表現開啟這一年，每項指標都超越財測。」執行長 George Kurian 在財報電話會議上表示。「我們也看到潛在需求環境出現明顯的結構性改善。」

非 GAAP 每股盈餘為 2.58 美元，年增 66%，較市場共識的 2.11 美元高出 47 美分；營業利益率擴張 6.1 個百分點至 31.9%。全快閃陣列營收成長 47% 至 13.1 億美元，公有雲營收成長 28% 至 2.06 億美元，公司並完成約 350 件 AI 與資料湖現代化交易。帳單金額達 20.6 億美元，成長 36%；剩餘履約義務為 56.5 億美元，成長 14%。

管理層將全年營收財測上調 6.5 億美元，中位數達 81 億美元，隱含成長 17%；同時將每股盈餘財測上調至 9.73 至 10.03 美元。但修正後的前景隱含下半年成長將從第一季經調整的 26% 放緩至約 9% 至 10%，這一差距引發分析師反覆質詢。本季亦受惠於額外的一週，貢獻約 6,500 萬美元或約四個百分點的成長，以及少數大型客戶加速採購的效應。

此波拋售使股價跌至約 165 美元附近，低於 180.68 美元的收盤價，也遠低於 209.06 美元的 52 週高點，儘管公司持有 11 億美元的淨現金部位。產品毛利率為 54.6%，因零組件成本上升而較上季下降 150 個基點；不過財務長 Wissam Jabre 表示，定價措施的生效速度快於先前週期，並略微上調全年產品毛利率展望。投資人將密切關注 9 月舉行的 NetApp INSIGHT 會議，以觀察最新的 AI 需求訊號，以及下半年減速究竟是過於保守的預估，抑或第一季的強勁表現已提前透支了未來的訂單。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。