雀巢探索抹茶业务，咖啡波动重塑2026战略

雀巢咖啡部门正准备进军抹茶市场，这一战略转变源于咖啡豆价格波动以及吸引年轻消费者的需求。

雀巢咖啡部门向《华尔街日报》表示，正在探索进军抹茶产品领域。咖啡豆价格波动和消费者偏好的转变，正推动这家全球最大的食品制造商在传统咖啡之外实现饮料组合多元化。

此举正值近年来咖啡价格剧烈波动，给烘焙商和包装食品公司带来利润率压力。雀巢旗下拥有雀巢咖啡、奈斯派索以及星巴克授权产品等品牌，是全球最大的咖啡买家。根据公司文件，雀巢咖啡部门2025年实现营收约260亿瑞士法郎（约合290亿美元），占雀巢集团总销售额945亿法郎的约四分之一。咖啡仍然是雀巢最重要的单一原材料，任何持续的价格上涨都会直接影响该部门的盈利能力。

抹茶已成为全球茶叶市场中增长最快的细分市场之一，需求集中在北美、欧洲和部分亚洲地区。年轻消费者——尤其是18至34岁的人群——是这一增长的主要推动力，他们被抹茶与健康天然能量来源的关联所吸引。该品类的扩张吸引了寻求抓住这一趋势的大型食品和饮料公司的兴趣，抹茶已出现在从拿铁到零食棒和冰淇淋等各类产品中。

对于雀巢而言，进军抹茶是对咖啡大宗商品周期的一种对冲。据Seeking Alpha报道，该公司的内生性增长——投资者关注的关键指标——正面临压力，公司需要在即将发布的2026年第二季度业绩中展现出销量复苏。雀巢目前交易价格约为远期市盈率的18.6倍，相较于更广泛的必需消费品板块存在折价，反映出在自有品牌竞争加剧的背景下，投资者对公司增长轨迹持谨慎态度。

这一战略也与雀巢更广泛的清洁标签策略相契合。该公司本周宣布，将在2026年底前在全球所有产品中去除人工食用色素，此前已在美国采取了类似举措。"消费者不喜欢人工添加剂，"雀巢技术总监斯特凡·帕尔策对路透社表示。"他们想要更简单的配方。"抹茶的天然绿色和公认的健康益处契合了这一理念，可能使雀巢能够将其作为咖啡和含人工色素饮料的清洁标签替代品进行营销。

雀巢面临着来自成熟抹茶品牌以及已在菜单中加入抹茶拿铁的咖啡连锁店的竞争。通过2018年达成的71.5亿美元交易，雀巢与星巴克建立了授权合作伙伴关系，星巴克已在全球范围内提供抹茶基饮品。雀巢在180多个国家拥有的分销网络使其在结构上优于较小的竞争对手，不过该公司仍需针对主要产自日本的抹茶产品投资供应链能力。

抹茶探索仍处于早期阶段，雀巢尚未披露具体产品时间表或投资金额。预计该公司将在今年晚些时候的投资者日上提供更多细节。如果成功，此举将为雀巢咖啡部门开辟新的收入来源，同时降低其对咖啡价格周期的敞口——这一双重利好可能支撑中期利润率扩张。对投资者而言，关键问题在于抹茶能否超越小众品类，为雀巢的营收做出实质性贡献。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。