天然氣期貨下跌3.8%，創紀錄產量壓低價格

美國天然氣期貨連續第四個交易日下跌，8月合約結算價下跌3.8%，收於每百萬英制熱量單位2.662美元，因創紀錄的產量和充裕庫存壓過了季節性降溫需求。

Ritterbusch & Associates在一份報告中指出：「隨著合約轉向9月期貨，夏季尾聲的氣溫因素影響力將開始減弱，市場將被迫展望低需求的淡季時段。」

根據LSEG數據，7月迄今為止，美國本土48州的日均產量達1,106億立方英尺，與先前創下的月度紀錄持平。庫存仍高於五年平均水平，而輸往美國液化天然氣出口廠的原料氣流量也因德州Freeport LNG維護作業等因素，從近期高點回落。9月合約下跌3.1%，至每百萬英制熱量單位2.701美元。

持續的供應過剩正在壓平季節性遠期曲線。2027年3月與4月合約之間的溢價——一個備受關注的冬末曆法價差——跌至每百萬英制熱量單位約14美分的歷史低點，顯示市場認為將天然氣庫存保留至冬季的報酬率極低。

即使德州與美國南部其他地區氣溫突破三位數華氏度，高比例的可再生能源發電也在限制用於滿足空調需求的天然氣用量。NatGasWeather.com在一份報告中表示：「五大湖區與東北部部分地區氣溫舒適。然而，即使出現酷熱天氣模式，燃氣發電量仍表現不佳。」

Ritterbusch表示，短期風險仍偏向下行，8月合約面臨疲弱的到期行情。期貨持續下跌可能在短期內壓迫天然氣生產商的營收，而公用事業公司則可望受惠於較低的投入成本。下一個關鍵數據點將是美國能源資訊署（EIA）的每周庫存報告，該報告將顯示庫存是否持續高於季節性常規水平積累。

本文僅供參考，不構成投資建議。