Morgan Stanley duy trì xếp hạng Overweight đối với Meituan với giá mục tiêu 120 HKD, dự báo mảng Thương mại địa phương cốt lõi của công ty sẽ hòa vốn trong quý 2 năm 2026. Công ty môi giới nhận thấy kinh tế đơn vị giao đồ ăn sẽ đạt điểm hòa vốn vào quý 3/2026, với cam kết của Alibaba trong việc thu hẹp thua lỗ mảng thương mại nhanh giúp cải thiện khả năng hiện thực hóa lộ trình lợi nhuận của Meituan.
Morgan Stanley duy trì xếp hạng Overweight đối với Meituan với giá mục tiêu 120 HKD, dự báo mảng Thương mại địa phương cốt lõi của công ty sẽ hòa vốn trong quý 2 năm 2026. Công ty môi giới nhận thấy kinh tế đơn vị giao đồ ăn sẽ đạt điểm hòa vốn vào quý 3/2026, với cam kết của Alibaba trong việc thu hẹp thua lỗ mảng thương mại nhanh giúp cải thiện khả năng hiện thực hóa lộ trình lợi nhuận của Meituan.
Morgan Stanley cho biết mảng Thương mại địa phương cốt lõi của Meituan sẽ hòa vốn vào quý 2/2026, với khoản lỗ hoạt động dự kiến 4,3 tỷ RMB trong quý 1/2026.
"Lộ trình lợi nhuận của Meituan đã trở nên rõ ràng hơn sau cam kết của Alibaba trong việc thu hẹp thua lỗ mảng thương mại nhanh," các nhà phân tích của Morgan Stanley viết trong một báo cáo nghiên cứu công bố hôm thứ Tư.
Công ty môi giới ước tính mảng giao hàng tức thời sẽ ghi nhận khoản lỗ hoạt động 8,4 tỷ RMB trong quý 1/2026, thu hẹp xuống còn 4,4 tỷ RMB trong quý 2/2026. Kinh tế đơn vị giao đồ ăn được dự báo ở mức âm 1,3 RMB/đơn hàng trong quý 1/2026 và âm 0,6 RMB trong quý 2/2026, trước khi đạt hòa vốn vào quý 3/2026. Đối với mảng tại cửa hàng, khách sạn và du lịch, Morgan Stanley kỳ vọng tổng giá trị giao dịch tăng 10% so với cùng kỳ trong quý 1/2026, với lợi nhuận hoạt động 4,1 tỷ RMB và biên lợi nhuận 25%.
Báo cáo được đưa ra trong bối cảnh Meituan đối mặt với áp lực cạnh tranh ngày càng gay gắt từ Douyin của ByteDance, đơn vị đã đổi tên dịch vụ mua theo nhóm Suixin Tuan thành Douyin Instant Delivery và ra mắt ứng dụng độc lập. Morgan Stanley duy trì giá mục tiêu 120 HKD, hàm ý tiềm năng tăng giá so với mức hiện tại của cổ phiếu. Công ty môi giới giả định giao đồ ăn sẽ đạt kinh tế đơn vị 1 RMB/đơn hàng từ năm 2027, với biên lợi nhuận IHT phục hồi lên 30% vào năm 2030.
Đối với các sáng kiến mới, Morgan Stanley ước tính khoản lỗ hoạt động 2,7 tỷ RMB trong quý 1/2026. Mảng kinh doanh nước ngoài KeeTa sẽ tập trung củng cố các thị trường hiện có trong năm nay, với sự cải thiện liên tục về kinh tế đơn vị tại Saudi Arabia và duy trì lợi nhuận tại Hong Kong. Thua lỗ hoạt động từ các mảng kinh doanh mới trong năm 2026 dự kiến không vượt quá 10 tỷ RMB.
Cổ phiếu Meituan giảm 6,7% trong ngày thứ Tư, theo dữ liệu sàn giao dịch.
Việc duy trì xếp hạng cho thấy niềm tin của Morgan Stanley rằng quỹ đạo biên lợi nhuận của Meituan vẫn vững chắc bất chấp áp lực cạnh tranh từ Douyin. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi báo cáo kết quả kinh doanh quý 1/2026 để tìm bằng chứng về việc thu hẹp thua lỗ trong mảng giao đồ ăn và bất kỳ động thái cạnh tranh nào tiếp theo từ ByteDance.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
