微策略轉向 Mosaic 平台發力 AI 領域，此前已持有 640 億美元比特幣儲備

微策略正在推出 AI 驅動的數據平台 "Mosaic"，標誌著其戰略已擴展至廣為人知的比特幣收購策略之外。

微策略公司（MicroStrategy Inc.）正通過推出 "Mosaic" 數據平台向人工智能轉型，此舉旨在將公司重新定義為技術創新者，而不僅僅是一家槓杆化的比特幣基金。在這一戰略轉變發生之際，該公司報告了表現參差的第一季度財報：核心軟件業務同比增長 12%，但受比特幣價格波動影響，淨虧損達 128 億美元。

「如果我們認為出售比特幣以換取美元，或出售比特幣以購買債務能增加每股比特幣收益，我們將考慮在未來這樣做。」首席執行官 Phong Le 在 2026 年第一季度財報電話會議上表示，這標誌著公司資本戰略的重大演變。

2026 年第一季度，微策略報告營收為 1.243 億美元，略低於 1.2507 億美元的預期。由於對比特幣持倉計提了非現金減值支出，公司錄得 128 億美元的淨虧損（或每股虧損 38.25 美元）。然而，公司的軟件業務成為亮點，實現了近十年來的最強單季表現，雲業務收入同比增長 59%。

推出 Mosaic AI 平台是一場經過計算的豪賭，旨在實現身份多元化並吸引新型科技投資者，從而可能使其估值超越淨資產價值。目前該公司持有 818,334 枚 BTC，價值約 640 億美元，進軍 AI 領域迫使投資者重新評估：微策略究竟是一家以比特幣作為儲備資產的軟件公司，還是一個附帶軟件業務的比特幣 ETF？

新的比特幣戰略揭曉

與長期堅持的「永不出售」信條發生了重大偏離，微策略管理層宣布將採取更靈活的方法管理其龐大的比特幣儲備。執行主席 Michael Saylor 表示，公司可能會出售比特幣以支付股息，他暗示此舉將「給市場打預防針」。

這番言論最初導致 MSTR 股價在盤後交易中上漲超過 3%，但隨著市場消化新政策的影響，股價反轉下跌超過 4%。這一轉變給這家以全球最大比特幣企業持有者聞名的公司引入了新的動態。公司出售 BTC 的意願，即使是出於戰略目的，也改變了那些將 MSTR 視為對比特幣長期升值純粹押注的投資者的風險回報狀況。

加密貨幣波動中軟件業務脫穎而出

雖然比特幣戰略搶佔了頭條，但該公司的基礎軟件業務表現十分亮眼。12% 的營收同比增長和 59% 的雲訂閱服務收入增長，突顯了其核心業務的健康狀況。這一表現提供了一個穩定的財務基礎，支撐著公司更具投機性和波動性的比特幣庫存儲備戰略。Mosaic AI 平台的推出是這種軟件專業能力的直接延伸，旨在利用該公司在商業智能領域數十年的經驗。

Mosaic AI 平台的引入和靈活的比特幣戰略迫使市場對微策略的股票進行重新評估。該股自 2 月低點以來已反彈約 47%，形成了看漲的頭肩底形態，這一技術走勢暗示仍有顯著上漲空間。然而，這一過程伴隨著成交量下降，可能是信心不足的信號。期權市場依然看漲，來自 B. Riley 和 Cantor Fitzgerald 的分析師近期分別將其目標價上調至 200 美元和 212 美元。最終，投資者現在必須決定，微策略未來的增長將由其比特幣持倉的增值驅動、由新 AI 業務的成功驅動，還是兩者兼而有之，以及目前在 186 美元附近交易的股價是否已充分體現了這一更複雜的新敘事。

本文僅供參考，不構成投資建議。