利安德巴賽爾優於第二季預期 中東衝突收緊供應

利安德巴賽爾（LyondellBasell）公布第二季調整後每股盈餘4.30美元，優於市場預期21%，因中東供應中斷使石化工業市場供給趨緊，並推升多項業務的產品價格。

「這些業績反映出審慎的商業行動、我們優勢產品組合的實力，以及市場環境改善對利潤率擴張的支撐。」執行長彼得·范納克（Peter Vanacker）表示。

營收從去年同期的76.6億美元攀升至91.8億美元，增幅達20%；報告淨利為5.59億美元，折合每股1.71美元。包括出售四項歐洲資產的損失及營運資產減記在內之已確認項目，使每股盈餘減少約2.59美元。扣除這些項目後的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）達21億美元，利潤率為23%。

中東衝突使區域聚乙烯產能估計減少20%至25%，其中大部分產能不太可能在2027年前恢復，導致供給收緊並支撐價格。中國進口減少及出口增加使當地聚乙烯庫存下降30%，顯示短期內有補庫需求。貝波特（Bayport）PO/TBA裝置的非計畫性停機在當季造成約2.5億美元的EBITDA損失。

該公司股價今年以來已上漲約40%，跑贏標準普爾500指數8.7%的漲幅。在剝離歐洲資產後，公司目前以具成本優勢的原料運行其全球80%的乙烯產能；其現金改善計畫目標是在2026年底前新增每年5億美元的現金流。自2023年初以來，員工總數已減少約3,400人，相當於勞動力的17%；預期出售資產每年可削減約1億美元的維持性資本支出。

管理階層預測第三季美洲營運率為85%、歐洲為70%，在全球庫存緩衝偏薄的情況下，價格可望維持在高於衝突前的水準。本次獲利優於預期顯示供應衝擊正轉化為持久的利潤率增長，不過萊茵河低水位對第三季歐洲營運率構成風險。投資人將關注第三季財報電話會議中更新的部門利潤率及現金計畫的進展。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。