Đồng won Hàn Quốc giảm xuống 1.540,55, yếu nhất kể từ năm 2009, do cú sốc năng lượng

Đồng tiền Hàn Quốc đã lao dốc xuống mức thấp nhất trong hơn 17 năm khi xung đột Trung Đông và giá dầu tăng vọt lấn át nỗ lực can thiệp bằng lời nói của chính phủ.

Đồng won đã giảm tới 1,4% xuống 1.540,55 won đổi một đô la vào thứ Năm, mức yếu nhất kể từ tháng 3 năm 2009, trước khi thu hẹp một số khoản lỗ. Các nhà đầu tư nước ngoài đã bán tháo 4,6 tỷ đô la cổ phiếu Hàn Quốc chỉ trong một phiên giao dịch, nâng tổng giá trị bán ròng từ đầu năm lên 74 tỷ đô la, theo dữ liệu sàn giao dịch. Lợi suất trái phiếu chính phủ Hàn Quốc kỳ hạn 3 năm tăng 9 điểm cơ bản lên 3,86% khi làn sóng bán tháo lan sang thị trường thu nhập cố định.

"KRW đang hoạt động kém hơn trên toàn diện, với USD/KRW tăng vọt lên 1.540,55, mức cao nhất kể từ tháng 3 năm 2009," ông Elias Haddad, chiến lược gia tại Brown Brothers Harriman, cho biết. "Sự suy giảm của KRW phần lớn phản ánh cán cân năng lượng ròng âm và lãi suất thực âm của Hàn Quốc."

Đồng won đã mất hơn 6% giá trị so với đô la Mỹ trong năm nay, trở thành một trong những đồng tiền hoạt động kém nhất châu Á khi các nền kinh tế nhập khẩu năng lượng trong khu vực phải gánh chịu hậu quả từ giá dầu thô tăng cao. Hàn Quốc, nước nhập khẩu dầu thô lớn thứ tư thế giới, đặc biệt dễ bị tổn thương: mỗi lần giá dầu tăng 10 đô la sẽ làm tăng thêm khoảng 8 tỷ đô la vào hóa đơn nhập khẩu hàng năm của nước này, theo ước tính của Viện Kinh tế Năng lượng Hàn Quốc.

Bộ trưởng Tài chính Koo Yun Cheol cho biết các nhà chức trách đang theo dõi thị trường ngoại hối với "sự cảnh giác cao độ" và cam kết sẽ thực hiện các bước cần thiết nếu các biến động một chiều trở nên quá mức. Cảnh báo này lặp lại một thông điệp văn bản chung hiếm hoi được đưa ra vào ngày 22 tháng 5, trong đó mô tả sự suy yếu của đồng won là "biến động quá mức đi chệch khỏi các nguyên tắc cơ bản của nền kinh tế."

Tuy nhiên, sự can thiệp này hầu như không giúp ngăn chặn được làn sóng. Cán cân năng lượng ròng âm của Hàn Quốc khiến giá dầu cao hơn gây áp lực trực tiếp lên đồng tiền, trong khi lãi suất thực âm — lãi suất chính sách ở mức 2,75% so với lạm phát trên 3% — làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản định danh bằng won. Ông Haddad của BBH cho rằng can thiệp có nhiều khả năng làm chậm đà mất giá hơn là đảo ngược nó "cho đến khi cú sốc năng lượng lắng xuống."

Sự yếu kém của đồng won là một phần của xu hướng rộng hơn trên khắp châu Á. Indonesia và Philippines cũng đã tăng cường bảo vệ đồng tiền của mình khi xung đột Trung Đông khiến giá dầu ở mức cao. Đối với Hàn Quốc, thách thức càng thêm phức tạp bởi một Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) diều hâu giữ đồng đô la mạnh và một thị trường chứng khoán nội địa mà sự phục hồi của nó — chỉ số Kospi đã tăng khoảng 10% trong năm nay, được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư bán lẻ — đã khiến các quỹ nước ngoài chốt lời và tái cân bằng danh mục đầu tư.

"Các nhà chức trách đã làm những gì có thể, nhưng do sự yếu kém của đồng won phần lớn do các yếu tố bên ngoài, rất khó để quản lý tỷ giá một cách hiệu quả," ông So Jaeyong, chuyên gia kinh tế trưởng tại Shinhan Bank, nhận định.

Ông Choi Kyuho, chuyên gia kinh tế tại Hanwha Investment Securities, cho biết đồng won có thể tiếp tục giảm xuống 1.550 trong ngắn hạn, với lập trường diều hâu của Fed và dòng vốn cổ phần nước ngoài chảy ra dai dẳng tạo nên một cơn gió ngược đáng gờm. Lần cuối cùng đồng won giao dịch ở mức đó là trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, khi nó vượt ngưỡng 1.570 vào tháng 3 năm 2009 trước khi phục hồi khi Fed tung ra chương trình nới lỏng định lượng.

Chính phủ đã thực hiện các biện pháp vượt ra ngoài can thiệp bằng lời nói. Họ đã cắt giảm phát hành trái phiếu tháng 6 xuống 21% so với tháng 5 và tăng cường giám sát thông qua các cuộc gọi điện thoại hàng ngày và các nhóm nhắn tin. Nhưng các nhà phân tích cho rằng những điều chỉnh biên như vậy khó có thể đảo ngược xu hướng nếu không có sự cải thiện đáng kể trong môi trường bên ngoài.

Hiện tại, quỹ đạo của đồng won phụ thuộc vào hai biến số phần lớn nằm ngoài tầm kiểm soát của Seoul: đường đi của giá dầu và lập trường chính sách của Fed. Cho đến khi một trong hai yếu tố này thay đổi, các nước nhập khẩu năng lượng châu Á sẽ tiếp tục gánh chịu căng thẳng tiền tệ nghiêm trọng nhất của khu vực trong gần hai thập kỷ.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.