JGB期貨下跌0.11日圓，受美債走弱及BOJ升息預期打壓

JGB期貨跌至127.51日圓，跟隨美國公債跌勢，因交易員預期日本央行加速升息。

JGB期貨週二在東京早盤交易中下跌0.11日圓至127.51日圓，跟隨美國公債隔夜跌勢，因日圓走軟加劇了市場對日本央行加速升息的預期。

「自上次拍賣以來，五年期收益率已下跌超過10個基點，這可能導致結果略顯疲弱，」SMBC日興證券初級分析師Lisa Mochizuki表示，此處指的是財務省約2.5兆日圓的五年期國債標售。

財務省此次五年期主權債券標售之際，日本央行在最近一次會議上將政策利率上調至1%，創31年新高。根據匯豐環球投資研究的亞太利率策略師Justin Heng的說法，委員會成員更關注物價的上行風險而非增長擔憂。十年期JGB收益率為2.65%，而預定於週四進行的二十年期標售可能吸引尋求較高收益率的機構投資者更強勁的需求。

此事之所以重要，是因為日圓持續走弱——美元兌日圓交易於161.58日圓附近，此水準推高了進口成本和通膨——可能加速日本央行升息步伐。市場將關注週三日本央行6月會議意見摘要以及週五的東京CPI數據以獲取進一步的政策信號，貨幣市場已計入今年稍晚進一步收緊的預期。

日本公債與美國公債走勢通常趨同，週二的跌勢延續了始於紐約市場的拋售。美國十年期收益率為4.50%，交易員聚焦於週五的PCE通膨數據，以判斷聯準會下一步動作是否可能為升息。根據LSEG數據，美國貨幣市場完全定價10月將升息25個基點，而此前市場預期該升息時間點最遲為2027年3月。

日本央行總裁植田和男預定於週三在東京的一場活動上發表談話，並由一位副總裁代為傳達其訊息。鷹派委員會成員田村直樹將於週四在兵庫縣向商界領袖發表演說。「這個鷹派轉向凸顯了日本央行優先防止通膨急劇加速，並避免落後於曲線的風險，」Heng表示。「我們認為升息預期有進一步升溫的空間，並將推高前端收益率。」

日本央行亦計畫於週五在四個期限區間直接購買JGB，包括一年以上至三年的品種，以及更長期限的證券和通膨連結債券。Mochizuki表示，週四的二十年期JGB標售——為2026年4月到期債券的增額發行，規模約7000億日圓——可能吸引機構投資者更強勁的投標興趣，因為與較短期限的債券相比，這些證券可能提供相對較高的收益率。

日本央行上一次以令市場意外的幅度升息是在2024年7月，當時上調至約0.25%，引發大規模利差交易平倉，導致日經225指數在三個交易日內暴跌逾12%。雖然當前的緊縮週期已更充分地釋放信號，但進一步升息的速度仍是債券投資者的關鍵變數。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。