Nhà điều hành sàn giao dịch lớn nhất Nhật Bản đã sẵn sàng niêm yết các quỹ ETF tiền điện tử sau khi các cải cách pháp lý và thuế được thông qua, nhưng một đề xuất gây tranh cãi có thể loại trừ các công ty tập trung vào tiền điện tử khỏi chỉ số chính của mình.
Japan Exchange Group đang chuẩn bị niêm yết các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) tiền điện tử sớm nhất là vào năm 2027, một động thái phụ thuộc vào đợt cải cách quy định lớn để phân loại tài sản kỹ thuật số là công cụ tài chính. Việc niêm yết tiềm năng này sẽ đưa Nhật Bản sánh ngang với các nền kinh tế lớn khác như Hoa Kỳ, nơi đã chấp nhận các sản phẩm đầu tư tiền điện tử được quản lý, có khả năng giải phóng nguồn vốn đáng kể từ các tổ chức và cá nhân.
"Chúng tôi sẽ thực hiện," Giám đốc điều hành JPX Hiromi Yamaji cho biết trong một cuộc phỏng vấn gần đây, lưu ý rằng nhiều nhà quản lý tài sản đã thể hiện "sự quan tâm mạnh mẽ" trong việc ra mắt các sản phẩm ETF tiền điện tử khi khung pháp lý mới được thiết lập.
Rào cản chính là việc hoàn thành các cải cách pháp lý và thuế. Một thay đổi quan trọng liên quan đến việc phân loại lại tiền điện tử theo Đạo luật Công cụ Tài chính và Sàn giao dịch, một sửa đổi dự kiến vào năm 2026 sẽ coi chúng là công cụ tài chính thay vì công cụ thanh toán. Các thành viên trong ngành cũng đang theo dõi chặt chẽ một đề xuất cải cách thuế nhằm cắt giảm thuế suất thu nhập vốn từ tiền điện tử từ mức có thể lên tới 55% theo mục “thu nhập khác” xuống mức cố định 20%, tương đương với các loại chứng khoán truyền thống.
Việc ra mắt tiềm năng này có thể giải phóng nguồn vốn tổ chức đáng kể tại nền kinh tế lớn thứ tư thế giới, nhưng con đường phía trước đang trở nên phức tạp bởi một đề xuất riêng biệt của JPX nhằm loại trừ các công ty có hơn 50% tài sản là tiền điện tử khỏi chỉ số chuẩn TOPIX, một động thái mà các bên liên quan trong ngành đang tích cực phản đối trước thời hạn đóng góp ý kiến vào ngày 7 tháng 5.
Mặc dù sáng kiến ETF báo hiệu một bước tiến lớn đối với việc áp dụng rộng rãi, quy tắc loại trừ khỏi TOPIX được đề xuất làm nổi bật sự ma sát dai dẳng giữa tài chính truyền thống và ngành tài sản kỹ thuật số. Theo Dylan LeClair, trưởng bộ phận chiến lược Bitcoin tại Metaplanet, quy tắc này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến các công ty niêm yết công khai đã áp dụng chiến lược kho bạc tập trung vào tiền điện tử, bao gồm Metaplanet, Remixpoint và ANAP Holdings, nếu chỉ số này được tái cân bằng vào tháng 10 năm 2026.
Việc bị loại khỏi một chỉ số lớn như TOPIX có thể gây ra dòng vốn thụ động chảy ra đáng kể. Động lực này từng là mối lo ngại ở Hoa Kỳ khi nhà cung cấp chỉ số MSCI cân nhắc loại bỏ MicroStrategy khỏi các chỉ số chuẩn của mình, một động thái mà các nhà phân tích tại JPMorgan cảnh báo có thể gây ra hàng tỷ đô la bán tháo cưỡng bức. Cuối cùng, MSCI đã quyết định không loại trừ.
Bất chấp những phức tạp về quy định, các tổ chức tài chính Nhật Bản không hề chờ đợi. Các tên tuổi lớn bao gồm Nomura Asset Management, SBI Global Asset Management và Daiwa Asset Management được cho là đã và đang nghiên cứu hoặc chuẩn bị cho việc ra mắt các sản phẩm ETF. SBI Holdings, một bên ủng hộ tiền điện tử lâu năm trong khu vực, đã tiết lộ kế hoạch cho một quỹ sẽ theo dõi các tài sản như Bitcoin và XRP.
Sự thúc đẩy từ JPX là một phần của chiến lược rộng lớn hơn nhằm đa dạng hóa các dịch vụ và duy trì khả năng cạnh tranh với các trung tâm tài chính toàn cầu khác. Nếu các cải cách pháp lý và thuế tiến triển theo kế hoạch, cơ sở hạ tầng kỹ thuật của sàn giao dịch phần lớn đã sẵn sàng để hỗ trợ việc niêm yết, định vị Nhật Bản cho giai đoạn tiếp theo của việc áp dụng tiền điện tử toàn cầu.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
