L'accord de 60 jours avec l'Iran verrouille son levier dans le Golfe face aux rivaux américains

Le protocole d'accord signé la semaine dernière entre Washington et Téhéran a fait plus que rouvrir le point d'étranglement pétrolier le plus critique au monde. Il a ouvert la voie à l'Iran pour officialiser son influence sur le détroit d'Ormuz — une voie navigable transportant près d'un cinquième des liquides pétroliers mondiaux — par le biais de négociations bilatérales avec Oman, écartant à la fois les États-Unis et les monarchies arabes du Golfe qui comptent depuis longtemps sur la puissance navale américaine pour maintenir le passage ouvert.

« La République islamique a accompli ce dont le chah Mohammad Reza Pahlavi n'a fait que rêver — le contrôle effectif du Golfe », ont écrit Reuel Marc Gerecht, chercheur résident à la Foundation for the Defense of Democracies, et Ray Takeyh, chercheur principal au Council on Foreign Relations, dans une tribune du Wall Street Journal publiée mercredi. « La République islamique entend prouver le contraire — que l'Occident a enfin été brisé. »

Le langage du protocole d'accord concernant le détroit est sans équivoque. Il stipule que l'Iran « mènera un dialogue avec le Sultanat d'Oman pour définir la future administration et les services maritimes dans le détroit d'Ormuz, en concertation avec les autres États riverains du Golfe Persique ». Les États-Unis, qui ont imposé un blocus naval des ports iraniens pendant des mois et ont perdu 15 membres de leurs forces dans le conflit, ne sont pas partie prenante à ces négociations. Le président du Parlement iranien et négociateur en chef, Mohammad Bagher Ghalibaf, a annoncé mardi que Téhéran et Mascate ont déjà formé un comité conjoint pour administrer la voie navigable.

Les implications dépassent largement les voies maritimes. Javan, un journal proche du Corps des Gardiens de la Révolution islamique, a exposé le nouvel ordre le 15 juin, déclarant que les États du Golfe « n'avaient d'autre choix que d'engager un dialogue positif et constructif avec l'Iran » et que « désormais, le Golfe Persique sera influencé par des arrangements politiques et sécuritaires centrés sur l'Iran ». Pour l'Arabie saoudite, les Émirats arabes unis et les autres monarchies du Golfe qui ont misé sur les garanties de sécurité américaines depuis la guerre du Golfe de 1991, le message constitue un défi direct à l'ordre post-Guerre froide de la région.

Les flux pétroliers reprennent, mais la prime de risque demeure

L'impact immédiat sur les marchés a été un rally de soulagement sur le brut. Le Brent s'échangeait à 79,43 dollars le baril alors que les opérateurs évaluaient la durabilité du cessez-le-feu, selon Reuters. Trump a affirmé sur Truth Social que 19 millions de barils de pétrole avaient transité par le détroit en une seule journée — un chiffre qui, s'il est exact, correspondrait aux flux quotidiens d'avant-guerre de 17 à 20 millions de barils. Les données de Kpler montrent que 39 navires ont traversé le détroit lundi, soit le nombre le plus élevé depuis le début de la guerre, mais toujours bien en deçà des volumes d'avant-conflit.

Pourtant, le risque structurel ne s'est pas dissipé. Le protocole d'accord accorde à l'Iran une fenêtre de 60 jours pour vendre du pétrole sans sanctions américaines — le Trésor a émis une licence générale autorisant les ventes de brut iranien jusqu'au 21 août — tandis que Téhéran affirme simultanément le droit de fermer le détroit s'il estime que le cessez-le-feu a été violé. Le commandement militaire iranien a publié dimanche que la voie navigable « sera fermée au trafic maritime », une menace qui a brièvement perturbé la navigation avant la reprise du trafic. Ce schéma de coercition par ouverture-fermeture, que l'Iran avait déjà déployé lors du conflit au Liban, donne à Téhéran un levier qu'il peut actionner à volonté.

Pour les investisseurs, la question clé est de savoir si la fenêtre de 60 jours mènera à un règlement permanent ou deviendra un cycle de crise périodique. La dernière fois que l'Iran a menacé de fermer le détroit à grande échelle — lors des saisies de pétroliers en 2019 — les prix du brut ont grimpé de 15 % en six semaines tandis que les primes d'assurance maritimes ont triplé. Cette fois, les enjeux sont plus élevés : l'Iran a démontré sa capacité à maintenir un blocus pendant des mois, et les États-Unis n'ont montré aucun appétit pour l'engagement terrestre nécessaire pour contrôler durablement la voie navigable.

Une main américaine affaiblie, un récit iranien renforcé

La disposition peut-être la plus conséquente du protocole d'accord est la clause de reconnaissance mutuelle : « La République islamique d'Iran et les États-Unis s'engagent à respecter mutuellement leur souveraineté et leur intégrité territoriale et à s'abstenir de toute ingérence dans les affaires intérieures de l'autre. » Pour un président américain qui appelait à un changement de régime à Téhéran il y a cinq mois, la concession est frappante. Elle légitimise de fait les revendications territoriales de la République islamique sur le détroit — des revendications que Washington a contestées pendant des décennies.

Les flux financiers renforcent l'asymétrie. L'Iran a obtenu la libération immédiate de 12 milliards de dollars d'avoirs gelés par la médiation du Qatar, sans aucune restriction sur l'utilisation des fonds, selon Téhéran. Trump insiste sur le fait que l'argent est versé sur un compte séquestre contrôlé par les États-Unis pour l'achat de produits agricoles américains — une contradiction qui souligne la fragilité de l'accord. Parallèlement, le rial iranien est devenu pratiquement sans valeur et l'économie est en chute libre, selon des analystes pro-américains, ce qui donne à Téhéran toutes les raisons d'extraire le maximum de concessions avant l'expiration du délai de 60 jours.

Le S&P 500 a enregistré 20 nouveaux records depuis le début du conflit le 28 février, suggérant que les marchés actions américains ont largement intégré le risque de guerre. Mais la prime de risque géopolitique intégrée dans les options sur le brut et les credit default swaps des États du Golfe raconte une histoire différente. Si la stratégie de perturbation calibrée de l'Iran réussit, la pause de 60 jours pourrait être retenue non pas comme un cessez-le-feu, mais comme le moment où les États-Unis ont cédé le contrôle de l'artère énergétique la plus importante au monde.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.