伊朗7月4日启动哈梅内伊葬礼，1200亿美元资产解冻在即的政权过渡

伊朗为最高领袖阿里·哈梅内伊筹备葬礼，标志着领导层过渡的开始，这将考验6月14日的美伊协议并重塑海湾地区的风险溢价。

伊朗将于7月4日在德黑兰开始为最高领袖阿里·哈梅内伊举行葬礼，开启一个与脆弱的美国斡旋协议以及高达1200亿美元冻结资产有待解冻同时进行的继任进程。

"继任的时机带来了最大程度的不确定性，因为协议的60天倒计时与领导层过渡是同步进行的，"国际政策中心高级研究员西纳·图西表示。

烈士领袖纪念委员会宣布，葬礼将于7月4日起在德黑兰、库姆和马什哈德举行，并于7月8日在纳杰夫和卡尔巴拉举行额外的告别仪式。哈梅内伊于2026年2月美以对德黑兰的打击中去世。根据福布斯援引的估计数据，此次葬礼安排紧随6月14日的备忘录之后，该备忘录重新开放霍尔木兹海峡为期60天，并承诺美国财政部将解冻1000亿至1200亿美元的冻结伊朗资产。

此次继任为市场带来了双重不确定性。布伦特原油在战争期间一度触及每桶126美元，随后回落至80美元附近，如今面临领导层不稳定可能导致协议在60天霍尔木兹海峡条款到期前破裂的风险。黄金吸引了避险资金流入，因投资者正在为充满争议的过渡可能性定价，而海湾地区的国防板块股票表现优于区域基准。

协议的60天倒计时

6月14日的备忘录实现了伊朗和黎巴嫩的停火，并重新开放霍尔木兹海峡——全球约21%的石油贸易经过此处——但仅为期60天。核计划被暂停但未被解除，浓缩铀在监控下就地稀释而非运出。根据福布斯的分析，伊朗的导弹力量在战争中完好无损，伊斯兰革命卫队则全面掌控了国家的外交与经济。

伊朗上一次在核谈判期间面临领导层过渡是在1989年，当时阿亚图拉霍梅尼去世，哈梅内伊继任。那次过渡大约用了两个月才正式完成，期间与西方的谈判实际上陷入停滞。当前的时间表更为紧迫：霍尔木兹海峡条款将于8月底到期，而专家会议尚未宣布何时选定继任者。

市场正在定价什么

布伦特原油从126美元跌至80美元，反映出市场正在定价协议的停火条款，但尚未完全计入继任风险。布伦特原油的期权偏斜近期已转向看跌期权，表明交易员正在对冲两种情景：一是协议得以维持的下行风险，二是过渡期破坏协议导致价格飙升的上行风险。

负责任命新最高领袖的专家会议尚未公布其决策时间表。据福布斯报道中引述的伊朗记者估计，伊朗的战略储备大约为六个月，这使得新领导层在谈判空间有限的情况下，必须在经济压力加剧前争取时间。

对于海湾国家、以色列和土耳其来说，权力更迭改变了算盘。6月14日的协议将伊朗的抵抗轴心——黎巴嫩真主党、也门胡塞武装和伊拉克人民动员部队——视为需要与之谈判的事实存在，而非需要通过武力削弱的组织。新任最高领袖要么巩固这一立场，要么改变方向，具体取决于继任者来自革命卫队派系还是神职体制。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。