传与苹果洽谈代工合作，英特尔股价飙升 13%

英特尔公司（Intel Corp.）股价周二飙升 13%，创下历史新高。此前有报道称，苹果公司（Apple Inc.）正与其进行初步洽谈，意图使用其代工服务。此举可能验证英特尔耗资数十亿美元的制造转型战略，并挑战台积电的霸主地位。

此次涨至 105.64 美元的涨势将标普 500 指数和纳斯达克综合指数推向新高。英特尔的强劲表现也带动了其他芯片制造商，美光科技（Micron Technology）和闪迪（Sandisk）分别上涨了 11% 和 12%。

据彭博社报道，这些仍处于早期阶段的洽谈是苹果“台湾加一”策略的一部分，旨在将其供应链从生产几乎所有先进处理器的台积电（TSMC）向外多元化。英特尔的 18A 工艺是 1.8 纳米级的节点，预计于 2026 年底出货。这是理论上首个能够生产苹果 M 系列芯片的美国制造技术。

对于英特尔而言，赢得苹果哪怕一小部分的业务，也将为其代工雄心提供关键的“锚点客户”。据估计，这可能每年增加超过 6 亿美元的收入。对于苹果来说，这代表了一种地缘政治保险策略，符合其对美国制造 6000 亿美元的承诺，并缓解了集中在台湾的供应链风险。

这些讨论发生在美国政府大力推动关键半导体生产本土化的背景下。政府于 2025 年 8 月通过《芯片法案》向英特尔投资了 89 亿美元，获得了近 10% 的股份，并发出信号称该公司的生存关乎国家政策。这笔股份在九个月内回报率超过 300%。在战略性拥有美国境内芯片产能的驱使下，亚马逊、谷歌和埃隆·马斯克的 Terafab 等其他美国科技巨头也已签署或正在洽谈代工协议。

在 2025 年 3 月上任的首席执行官陈立武（Lip-Bu Tan）的领导下，英特尔将其代工业务重组为独立子公司，并将工程资源集中在 18A 工艺节点上。该战略已初见成效，公司连续六个季度的营收和利润均超预期。2026 年第一季度，数据中心和人工智能营收同比增长 22%，达到 51 亿美元。

现实鸿沟：代工雄心与财务现状

尽管 2026 年股价上涨了 175%，但英特尔的代工业务与其竞争对手相比仍只是沧海一粟。该部门在第一季度亏损 24 亿美元，外部代工收入仅为 1.74 亿美元，而台积电的季度收入超过 200 亿美元。分析师情绪依然审慎，一致评级为“持有”，中位目标价为 80 美元，远低于目前的交易水平。

执行风险与竞争威胁

对于为尚未完全实现的预期支付溢价的投资者来说，关键风险依然存在。该公司尚未宣布下一代 14A 节点的承诺大批量外部客户，而这是其代工业务在 2026 年下半年“见分晓”时刻的关键里程碑。英特尔还面临来自英伟达（Nvidia）即将推出的“Rubin”GPU 平台的激烈竞争，这威胁到了其 Gaudi 系列人工智能加速器；同时，个人电脑市场向高通（Qualcomm）等竞争对手的 ARM 架构芯片的结构性转型，也可能侵蚀其核心客户计算部门的收入。

本文仅供参考，不构成投资建议。