印度4月通脹率升至3.48% 能源風險壓力加劇

印度整體通脹率在4月份連續第六個月攀升至3.48%，這一數值雖然低於預期，但掩蓋了全球第五大經濟體正面臨的高能源價格累積壓力和迫在眉睫的氣候風險。

「如果油價持續保持在每桶100美元以上，由此產生的油價調整將在未來幾個月通過直接和間接渠道推高整體通脹，」HDFC銀行經濟學家Sakshi Gupta在一份報告中表示。

印度統計和計劃執行部週二公佈的數據顯示，消費者物價指數（CPI）較3月份的3.40%有所上升，但低於彭博社調查中3.78%的預測中值。在CPI籃子中占比近37%的食品價格同比增速從3月份的3.87%加速至4.2%。溫和的通脹數據導致債券市場反應平平，10年期國債收益率僅上升2個基點至7.05%。

這些數據給上個月維持利率不變的印度儲備銀行（RBI）帶來了複雜的挑戰。雖然低於預期的數值提供了暫時的政策緩衝，但央行在6月5日的下一次政策決定前，必須權衡持續存在的潛在價格壓力。

### 輸入性能源壓力加劇
通脹最重要的變量是油價。由於印度近90%的原油依賴進口，受中東局勢持續動盪推動的國際油價持續保持在每桶100美元以上，構成了輸入性通脹的直接威脅。

雖然印度尚未出現其他國家那樣的劇烈燃料調價，但政府已開始對重點行業實施配給，成本正在上升。總理納倫德拉·莫迪公開呼吁公民減少燃料消費，以遏制國家的進口支出。

### 氣候風險加劇通脹威脅
能源衝擊之外，顯著的氣候風險也隨之而來。印度氣象局預測季風降雨將低於正常水平，而該國已經在應對嚴重的極端熱浪。這種結合威脅到嚴重依賴降雨的農業部門的產出。

季風表現不佳可能導致農作物減產，直接推高食品價格，並進一步限制印度儲備銀行的政策選擇。「雖然4月份好於預期的通脹為今年提供了一個積極的開端，但風險顯而易見，」Emkay Global Financial Services的經濟學家Madhavi Arora指出，她提到了燃料價格調整和潛在的食品價格衝擊。

本文僅供參考，不構成投資建議。