华虹半导体股价大跌9%，尽管中银国际上调其目标价

华虹半导体 (01347.HK) 股价下跌 9.055%，尽管中银国际证券将这家芯片制造商的目标价上调了 31% 至 152.4 港元，并表示看好国内人工智能供应链的前景。

中银国际在报告中表示：“培养国内人工智能算力仍是政策重点，该行继续看好国内人工智能算力供应链。”该报告维持了对该股的“买入”评级。该公司将华虹的目标市净率倍数从 4 倍提高到 5 倍。

然而，分析师的升级被有关美国已批准向大约 10 家中国科技公司销售英伟达 H200 人工智能芯片的报道所掩盖，这引发了市场对华虹等国内生产商竞争加剧的担忧。据报道，获准买家名单包括阿里巴巴、腾讯、字节跳动和京东。尽管美国批准了销售，但目前尚未有 H200 芯片交付给中国买家。

分析师的行动与市场反应之间的背离突显了中国国内人工智能芯片行业未来的巨大不确定性。虽然中银国际的评级上调是基于对人工智能基础设施的强劲需求和全行业的提价，但投资者更关注英伟达高端芯片重新进入中国大型科技公司供应链的潜在影响。据报道，每位获准客户最多可购买 7.5 万颗芯片。

市场担忧反映了英伟达构成的竞争威胁。在美国出口管制收紧之前，英伟达占据了中国先进芯片市场约 95% 的份额。不过，中银国际指出，关键瓶颈仍在华方。据报道，北京一直不愿授权这些采购，而是鼓励企业使用国产人工智能芯片（如华为的芯片），因为它正努力发展国内自主能力。

华虹股价的抛售使其跌至自公布平淡的 2026 年第一季度业绩以来的最低水平。投资者将密切关注北京方面关于英伟达 H200 进口批准的任何官方声明，这将是国内半导体行业的下一个主要风向标。

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