古爾斯比在6月FOMC會議上投下異議票，稱通膨率達4.2%

芝加哥聯邦準備銀行總裁奧斯坦·古爾斯比（Austan Goolsbee）表示，他對在6月FOMC會議上投下異議票並不後悔，稱通膨率「遠高於目標」且正朝錯誤方向發展。

聯準會內部的分歧已公開化，芝加哥聯邦準備銀行總裁古爾斯比在6月政策會議上投下異議票，他表示4.2%的通膨率正朝錯誤方向發展，且遠高於央行2%的目標。

「通膨率遠高於目標，而且正朝錯誤方向發展，」古爾斯比——2027年FOMC投票委員——在接受《Marketplace》專訪時表示。「我們尚未受到停滯性通膨衝擊。就業市場一直保持穩定。」

此次異議出現在主席凱文·沃什（Kevin Warsh）主持的首次政策會議上，聯準會將聯邦基金利率維持在5.25%至5.5%不變，原因是伊朗戰爭導致的能源成本以及新關稅推動物價上漲。聯準會偏好的通膨指標——核心PCE——在4月為3.5%，遠高於2%的目標，而整體通膨率已攀升至4.2%。美國銀行經濟學家週一表示，他們現在預計今年將加息三次、每次一碼，逆轉了先前認為利率將維持不變的預測。

古爾斯比的異議票表明，至少有一位政策制定者認為聯準會的行動力度不夠大，即便市場預期9月前加息的可能性為50%。「服務業通膨有些令人擔憂，」古爾斯比表示。「我們需要證據顯示這是暫時性的。」

這位芝加哥聯邦準備銀行總裁與多數委員的決裂，凸顯了沃什在執掌初期建立信譽所面臨的挑戰。在會後記者會上，沃什提及「物價穩定」多達十餘次，這種鷹派基調被市場解讀為現階段降息已無可能。上一次聯準會主席以如此強烈的措辭談論物價穩定是在2022年，當時傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）的激進緊縮最終將聯邦基金利率從接近零的水平推升至5.5%。

市場對沃什鷹派首秀的反應立竿見影。6月會議後一週內，2年期美國公債殖利率上升8個基點，標普500指數下跌1.2%，交易員重新定價利率預期。美元指數對一籃子主要貨幣升值0.7%，進一步加大了以美元借款的新興市場經濟體的壓力。

古爾斯比表示，他需要判斷當前通膨是否會持續，並特別指出服務業通膨令人擔憂。紐約聯邦準備銀行的消費者預期調查顯示，13%的美國家庭表示財務狀況「惡化許多」，而36%的家庭預期將進一步惡化——這些數據使通膨前景更加複雜，顯示出在伊朗衝突引發的供給側物價壓力之外，同時存在需求側疲軟的現象。

此次異議也引發了對聯準會前瞻指引的質疑。沃什在參議院確認聽證會上曾表示利率最終可能下調，但在6月記者會上卻未提及相關內容。隔夜指數交換（OIS）市場目前預測，聯準會在7月會議上維持利率不變的概率為62%，首次完全加息的時間點定在9月。下一次FOMC決策會議定於7月28日至29日舉行。

這是自沃什接掌聯準會以來，FOMC內部首次公開出現分歧。異議票在聯準會中十分罕見——上一次發生在2023年，當時明尼阿波利斯聯邦準備銀行總裁尼爾·卡什卡里（Neel Kashkari）投下異議票，主張維持利率不變。古爾斯比此次投票支持更緊縮的政策，這使他站到了鷹派陣營，對一位此前專注於勞動市場風險的地區聯邦準備銀行總裁而言，這是一個值得注意的立場轉變。

能源成本仍然是最大的不確定因素。伊朗戰爭已大幅推高汽油價格，紐約聯邦準備銀行的一項研究發現，低收入家庭在這波漲價中承受了最大衝擊。前川普經濟顧問凱文·哈塞特（Kevin Hassett）曾表示，一旦霍爾木茲海峽重新開放，通膨將大幅下降，但目前尚無解決時間表。沃什已成立工作小組研究通膨動態，但其建議預計要到今年晚些時候才能出爐。

對古爾斯比而言，這次投票關乎信念。「我不後悔，」他在談到自己的異議票時表示。「市場依然穩定。但通膨率遠高於目標，而且正朝錯誤方向發展。」

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