高盛以22.5億美元收購NEOS，打造800億美元ETF平台

高盛將為NEOS Investments支付最高22.5億美元，押注以選擇權為基礎的收益型ETF將持續吸引投資人資金。

高盛同意為NEOS Investments支付最高22.5億美元，將約300億美元的選擇權型收益ETF納入旗下平台，該平台將躋身主動式ETF管理人的第八大。

高盛董事長兼執行長蘇德巍（David Solomon）表示：「隨著投資人對主動式ETF的需求增長，NEOS嚴謹的投資方針與我們在緩衝、管理結果及收益策略方面的能力高度互補。」

這項交易預計於2027年第一季完成，將為高盛資產管理部門現有約400億美元的收益及結果導向選擇權策略，增添19檔系統化選擇權型收益ETF。加上高盛於今年4月以約20億美元收購的Innovator（高盛資產管理旗下），整體業務版圖將管理超過1,300億美元的全球ETF資產，根據晨星（Morningstar）的統計，將成為第八大的主動式ETF管理人。

此項收購正值衍生性收益ETF——即透過對標的持股賣出選擇權以分配每月現金的產品——產業資產成長至約1,800億美元，自2021年以來年複合成長率超過70%。高盛選擇以收購而非自行建立的方式取得規模，在不到九個月內即花費超過40億美元收購兩家ETF發行商。

這項交易也使高盛直接切入加密貨幣收益產品領域。NEOS的產品線包括比特幣高收益ETF（BTCI），自2024年10月推出以來資產已突破10億美元，年化配息率約為27%；此外還有增強型比特幣高收益ETF（XBCI）及以太幣高收益ETF（NEHI）。這些基金均未直接持有比特幣或以太幣，而是透過交易所交易產品取得曝險，並對這些部位賣出掩護性買權，將波動轉化為每月配息，同時限制上漲潛力。

選擇權收益是ETF成長最快的領域

該類別的擴張解釋了此一價格。根據高盛引用的晨星數據，衍生性收益ETF僅在7月就吸金70億美元的淨流入，將今年迄今的資金流推升至400億美元。VettaFi在8月對理財顧問的調查發現，36%的受訪者現在將穩定收益置於長期成長之上。對加密貨幣而言，掩護性買權的結構將比特幣從投機性部位轉變為更接近收益型資產——這是管理退休帳戶的理財顧問越來越能接受的取捨。

高盛收購潮重塑主動式ETF排名

NEOS交易緊隨高盛以約20億美元收購Innovator Capital Management之後，該收購於4月完成，新增171檔定義結果型ETF，資產約為310億美元。兩項收購合計將高盛的ETF平台推升至約1,300億美元，其中主動式策略約800億美元。NEOS共同創辦人Troy Cates與Garrett Paolella將以合夥人身分加入高盛資產管理，NEOS全體團隊預期將留任。

這項交易也延伸至巴西，Buena Vista Capital使用NEOS的方法建構掩護性買權ETF，例如SPYI11、QQQI11及COIN11。Buena Vista Capital執行長兼投資長Renato Nobile表示：「全球最大金融機構之一的收購，擴大了本公司所使用方法論的可見度。」

對高盛而言，這項交易將ETF市場中成長快速但碎片化的角落轉化為經常性手續費收入，這是其在財富管理與資產管理業務中打造持久營收流的策略之一。此一整合也提高了對小型獨立發行商的門檻，它們現在面對的是前八大主動式ETF管理人吸收該類別成長最快平台的新局面。

本文僅供參考，不構成投資建議。