Points clés à retenir :
Deux des plus grandes banques de Wall Street voient désormais les actions japonaises grimper de plus de 10 % par rapport à leurs niveaux actuels, portées par la croissance des bénéfices et des rendements records pour les actionnaires.
Goldman Sachs et Citigroup ont relevé leurs objectifs pour les actions japonaises, prévoyant que l'indice Topix pourrait grimper de plus de 10 % grâce à la dynamique des bénéfices et à des rachats d'actions records.
« Avec un environnement désormais bien plus porteur pour les flux étrangers et les révisions de bénéfices, ce multiple de 17,5x doit être considéré comme un niveau cible raisonnable », ont écrit les stratèges de Goldman Sachs, Bruce Kirk et Julius Chan, dans une note.
Goldman a relevé son objectif à 12 mois pour le Topix à 4 400 points, contre 4 200 points, soit un potentiel de hausse d'environ 11 %. La banque a porté son estimation de croissance du bénéfice par action pour l'exercice 2026 à 11 %, contre 7 %, et a ajouté une prévision de croissance de 9 % pour l'exercice 2028. Citigroup a fixé un objectif Topix de 4 500 points et estime que le Nikkei 225 pourrait atteindre 72 000 points, prévoyant qu'il franchirait les 70 000 points d'ici la fin de l'année.
Les investisseurs étrangers ont injecté environ 16 000 milliards de yens (100,3 milliards de dollars) dans les actions japonaises depuis avril, selon les données de Goldman Sachs. Les rendements totaux pour les actionnaires des sociétés du Topix ont atteint 43 000 milliards de yens au cours de l'exercice 2025, les annonces de rachats d'actions restant robustes durant la dernière saison des résultats.
Ces appels haussiers coordonnés de deux des plus grandes banques de Wall Street signalent un changement structurel dans la manière dont les gestionnaires de fonds mondiaux perçoivent les actions japonaises. Les deux firmes ont cité l'amélioration de la rentabilité des entreprises, la hausse des rendements pour les actionnaires et le renouvellement des entrées de capitaux étrangers comme raisons d'une progression supplémentaire.
Goldman a révisé ses estimations de bénéfices après ce qu'elle a qualifié de saison de résultats annuels positive. La banque s'attend désormais à trois années consécutives d'expansion des bénéfices, avec une croissance cumulée d'environ 33 % d'ici l'exercice 2028. L'analyse de Citigroup a souligné l'amélioration de la capacité des entreprises japonaises à répercuter les coûts, ce qui, selon elle, crée une marge d'expansion même si les prévisions de bénéfices initiales semblent conservatrices.
La valorisation soutient également le scénario haussier, selon les deux banques. Le ratio cours/bénéfice prévisionnel du Topix est retombé à environ 15 fois après que les tensions géopolitiques au Moyen-Orient ont déclenché une vente massive plus tôt cette année, bien en dessous de l'objectif de 17,5 fois de Goldman Sachs. Citigroup a noté que le Topix se négocie actuellement à 16,8 fois les bénéfices prévisionnels, un niveau qu'elle juge justifié si le rendement des capitaux propres continue d'augmenter vers 11 % à 12 %.
Citigroup a identifié une potentielle rotation sectorielle comme catalyseur secondaire. Alors que les achats actuels sont concentrés sur les valeurs technologiques, la banque a indiqué que les capitaux pourraient se déplacer vers des secteurs en retard, notamment la construction, l'immobilier, la finance, la défense, l'énergie et l'automobile, si les tensions au Moyen-Orient s'apaisent.
Ces révisions à la hausse suggèrent que le marché boursier japonais connaît une revalorisation structurelle plutôt qu'un rallye temporaire. Les investisseurs observeront si les flux étrangers maintiennent leur rythme et si les prévisions de bénéfices des entreprises rattrapent les prévisions optimistes des deux banques.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
