Les cours de l'or au COMEX ont chuté vers 4 480 $ l'once mardi, prolongeant une série de cinq séances de baisse. Le renforcement du dollar américain et la flambée des rendements du Trésor ont créé des vents contraires importants pour cet actif ne générant aucun rendement.
La pression sur l'or s'est accentuée alors que le rendement du Trésor américain à 10 ans a grimpé à 4,631 %, son plus haut niveau depuis février 2025, tandis que le rendement à 30 ans a atteint 5,159 %. Lorsque les obligations d'État sans risque offrent des rendements plus élevés, la demande des investisseurs pour des actifs qui ne versent pas d'intérêts, comme l'or, a tendance à s'estomper.
Soutenant le mouvement des rendements, l'indice du dollar américain s'est redressé après un plus bas de plusieurs mois pour revenir s'échanger vers le niveau psychologique clé de 100. Ce changement fait suite à trois publications consécutives d'inflation supérieures aux attentes, ce qui a forcé les traders à réévaluer la trajectoire des taux de la Réserve fédérale. Les marchés intègrent désormais une probabilité de plus de 40 % d'une hausse des taux d'ici janvier, un revirement brutal par rapport aux attentes de baisse des taux en début d'année.
L'analyse technique de l'or se concentre désormais sur le niveau de prix critique de 4 481,78 $, qui représente une correction de 20 % par rapport au sommet historique et constitue une ligne surveillée par les algorithmes de trading. Un croisement baissier potentiel de la moyenne mobile à 50 jours (4 705,25 $) et de la moyenne mobile à 200 jours (4 353,69 $) est le prochain signal technique majeur que les traders surveillent.
Le recul de l'or intervient malgré les tensions géopolitiques persistantes qui offrent généralement une prime de refuge au métal. Les coûts élevés de l'énergie, avec le pétrole brut Brent au comptant proche de 110 $, ont été le principal moteur d'une inflation plus forte que prévu qui pousse les rendements à la hausse. Cela a créé une dynamique où le rôle traditionnel de valeur refuge de l'or est supplanté par l'impact négatif de la hausse des taux d'intérêt.
Lundi, l'or au comptant a brièvement percé le niveau de soutien clé de 4 481,78 $, touchant un plus bas à 4 480,41 $ avant de rebondir. Ce test technique et cette reprise indiquent que certains acheteurs défendent encore ce niveau. Cependant, la tendance baissière a été réaffirmée par la rupture du récent plancher à 4 501,04 $. L'action des prix suggère que le marché est en train de réévaluer l'or pour un environnement de taux plus élevés pendant plus longtemps, plutôt que de l'abandonner complètement. Le dernier rallye significatif avait débuté le 23 mars à partir d'un plus bas de 4 099,12 $ pour culminer à 4 891,54 $ le 17 avril.
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