GBP/USD跌0.2%至1.3423美元，中東緊張局勢提振美元

英鎊兌美元週一跌幅超過0.2%，跌至1.3423美元。由於美伊軍事打擊升級，加上美國製造業數據優於預期，避險資金湧入美元，加劇了匯市風險規避情緒的蔓延。

Edgen地緣政治風險分析師Elena Fischer表示：「美元買盤反映雙重催化劑——中東局勢升級帶來的地緣政治風險溢價，疊加芝加哥PMI數據意外強勁。市場正在對衝突持續、能源價格維持高位的更高機率進行定價。」

美國打擊伊朗軍事基地，德黑蘭隨後展開報復，據報導，美元指數上漲0.14%至99.01，西德州中質原油（WTI）大漲3.78%，逼近每桶89美元區間。黃金下跌0.86%，跌破每盎司4,500美元，能源價格上揚推高公債殖利率與美元。芝加哥PMI從前月的49.2躍升至62.7，大幅進入擴張區間，並遠高於市場預期。

英鎊現已幾乎回吐4月底短暫停火期間的全部漲幅，當時英鎊兌美元曾升至1.36美元以上。根據CME FedWatch數據，聯準會12月會議仍處於維持利率不變與升息之間的「擲硬幣」狀態，加上英國央行官員Mann警告低通膨時代已「走到盡頭」，美元進一步走強可能推動英鎊兌美元測試3月中旬以來首見的1.33美元支撐位。

美伊局勢升級是兩國自衝突爆發以來最重大的直接軍事交鋒。美國國防部長Hegseth表示，若未能達成協議，美國已準備好重啟打擊行動；而總統川普則表示，政府「不急於」達成協議。缺乏明確的退出機制，使得地緣政治風險溢價持續存在於原油和美元之中。

根據彭博數據，上一次美伊直接交鋒是在4月，當時WTI短暫觸及95美元，隨後在87美元附近回穩，美元指數在兩週內上漲1.2%。同期英鎊兌美元下跌2.8%。本輪波動相對溫和——英鎊兌美元自升級前的水平僅下跌約0.6%——顯示市場仍在權衡更大規模衝突的機率。

利差擴大，數據走勢分化

美元週一的強勢因美國與歐洲經濟數據的巨大反差而被放大。芝加哥PMI飆升至62.7，創下逾一年新高，而同一天德國CPI初值意外月減0.2%，年增率放緩至2.6%。加拿大3月GDP亦意外下行，萎縮0.1%。

這種數據分化進一步強化了美元的殖利率優勢。美國兩年期公債殖利率上漲2.5個基點至4.17%，十年期殖利率升至4.46%。美國與歐元區兩年期利差目前已達約180個基點，使美元計價資產對追逐收益的資金更具吸引力。

油價衝擊增添央行政策難度

WTI突破89美元為已在通膨前景不明中摸索的央行帶來新的變數。聯準會官員週一意見分歧：Bowman警告不應為了應對「暫時性物價上漲」而升息，而Schmid則提醒不應將油價衝擊視為暫時性現象。Daly表示，聯準會不應以「損害經濟」的方式來恢復物價穩定。

對英國央行而言，影響更為直接。英國是能源淨進口國，根據英國央行估算，布蘭特原油每上漲10美元，英國CPI將增加約0.3個百分點。在英國通膨仍高於目標的情況下，油價持續上漲將使今年降息的理由更加複雜。市場目前預期英國央行8月降息的機率為45%，低於局勢升級前的55%。

英鎊的命運現在取決於兩個變數：一是中東緊張局勢是否會緩和——這將消除美元的避險買盤；二是本週五美國非農就業報告是否確認芝加哥PMI所顯示的強勁表現。若非農就業人數超過20萬人，很可能將加速美元買盤，推動英鎊兌美元朝1.33美元邁進。

本文僅供參考，不構成投資建議。