Williams (Fed) anticipe une inflation à 3,5 % en 2026 et un retour à 2 % d'ici 2028

Le président de la Réserve fédérale de New York, John Williams, a déclaré que l'inflation mettra jusqu'en 2028 pour revenir à l'objectif de 2 % de la banque centrale, les tarifs douaniers, les coûts énergétiques et les investissements dans l'intelligence artificielle maintenant les pressions sur les prix à un niveau élevé cette année et l'année prochaine.

« L'inflation est nettement supérieure à 2 % — c'est un fait indéniable », a déclaré Williams, qui dispose d'un droit de vote permanent au sein du Federal Open Market Committee, jeudi. « Les tarifs douaniers, l'énergie et les investissements dans l'IA stimulent l'inflation. »

Williams a projeté que l'indicateur d'inflation privilégié par la Fed, l'indice des prix des dépenses de consommation personnelles (PCE), terminera 2026 à 3,5 % — bien au-dessus des 3,3 % enregistrés en avril et des 4,1 % de mai, qui avaient marqué un sommet de trois ans. L'inflation sous-jacente, qui exclut l'alimentation et l'énergie, a atteint un rythme annuel de 3,4 % en mai, son plus haut niveau depuis octobre 2023. Le taux des fonds fédéraux (fed funds rate) se situe entre 5,25 % et 5,50 % depuis juillet 2023, et les marchés OIS ne prévoient actuellement aucune baisse de taux d'ici la fin de l'année.

Ce calendrier met en lumière le défi auquel est confronté le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, qui s'est engagé à restaurer la stabilité des prix. Si les prévisions de Williams s'avèrent exactes, l'inflation aura dépassé l'objectif de la Fed pendant plus de six années consécutives — la plus longue période depuis l'ère Volcker. La prochaine réunion de politique monétaire de la banque centrale se tiendra les 28 et 29 juillet.

Williams a déclaré que la position actuelle de la politique monétaire de la Fed est « appropriée » et « prête » à ramener l'inflation vers l'objectif, tout en reconnaissant que les risques pesant sur les perspectives d'inflation restent « significatifs ». Il a projeté que le taux de chômage diminuera à 4 % d'ici 2028, suggérant que le marché du travail peut supporter des coûts d'emprunt élevés sans détérioration brutale.

Le calendrier de 2028 du président de la Fed de New York est plus pessimiste que celui de certains de ses collègues. Le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a déclaré cette semaine voir une « lueur d'espoir » dans les dernières données d'inflation, pointant vers la récente trêve avec l'Iran qui a fait baisser les prix du pétrole. Le brut Brent a chuté d'environ 12 % depuis l'annonce du cessez-le-feu au début du mois, les prix de l'essence tombant à 3,92 $ le gallon au niveau national contre près de 4,50 $ en mai, selon l'AAA.

Un chemin prolongé vers 2 %

La dernière fois qu'un haut responsable de la Fed a projeté un calendrier pluriannuel pour atteindre l'objectif d'inflation, c'était fin 2023, lorsque l'ancien président Jerome Powell avait déclaré que le processus prendrait « un certain temps ». Cette prévision s'est avérée optimiste — l'inflation PCE sous-jacente était à 2,8 % en décembre 2024 avant de repartir à la hausse alors que les tarifs douaniers de l'administration Trump prenaient effet et que le conflit avec l'Iran faisait grimper les prix de l'énergie.

Alan Detmeister, ancien économiste de la Fed désormais chez UBS, a déclaré que les données de mai ou juin pourraient marquer le pic de la récente poussée d'inflation si la trêve avec l'Iran tient. Mais il a mis en garde contre le fait que les pressions sous-jacentes sur les prix restent tenaces. « Il faudra encore deux ans à la Fed pour atteindre son objectif de 2 % », a déclaré Detmeister, ajoutant que les risques pour l'inflation « sont tous orientés à la hausse ».

La persistance de l'inflation a bouleversé les attentes du marché concernant la politique de la Fed cette année. Les traders qui, au début de l'année 2026, tablaient sur deux baisses d'un quart de point, n'anticipent désormais aucun assouplissement d'ici décembre, certains économistes évoquant le risque d'une hausse des taux. L'indice S&P 500 a chuté de 3,2 % ce mois-ci, les anticipations de taux élevés prolongés pesant sur les valeurs de croissance, tandis que le rendement du Trésor à deux ans a grimpé de 18 points de base à 4,52 %.

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