FRBグールズビー氏、イラン戦争によるインフレショックを警告、3回の利下げに疑問

シカゴ連銀のオースタン・グールズビー総裁は、進行中のイラン紛争がインフレショックを引き起こしていると警告し、物価圧力が波及する中で中央銀行は警戒を怠らない必要があると示唆した。

シカゴ連邦準備銀行のオースタン・グールズビー総裁は、イランでの戦争がますますインフレショックとして顕在化しており、3月のPCE価格指数が3.5%に達するなどインフレ抑制の進展が停滞する中で、米中央銀行の道筋を複雑にしていると警告した。

グールズビー氏は公開声明で、「米国のインフレが誤った方向に動き続ける兆候があれば、正しい金融政策の道筋を再評価する必要がある」と述べた。同氏は、根強いインフレの原因として、コアサービス価格の上昇、富裕層の資産による支出、そしてAI投資に関連する部門の賃金上昇を挙げた。

この警告は、年率3.5%の上昇を示した最新の個人消費支出（PCE）価格指数レポートを受けてのものである。連邦公開市場委員会（FOMC）は先ごろ、政策金利を3.5%から3.75%の範囲で据え置いたが、8対4という投票結果は、フォワードガイダンスを巡り1992年以来で最も深い委員会内の亀裂を露呈した。

紛争により原油価格が1バレル100ドルを超えて推移し、市場が以前に期待されていた利下げに疑問を呈する中、グールズビー氏のタカ派的なトーンは、金利を「より高く、より長く（higher-for-longer）」維持する政策姿勢を示唆している。FRBは、5年間にわたり目標の2%を上回っている執拗なインフレを鎮めると同時に、内部の不一致や迫りくるリーダーシップの交代を乗り切るという複雑な課題に直面している。

FRB内で深まる亀裂

最近のFOMC会合では、政策立案者の間の亀裂の深まりが浮き彫りになった。ミネアポリス連銀のカシュカリ総裁は、クリーブランドおよびダラスの各連銀総裁とともに、次の政策転換が利下げになる可能性が高いことを示唆する文言に反対した。

カシュカリ氏は最近のテレビ出演で、「利下げが予定されていると示唆することに違和感がある」と述べ、戦争に関連したインフレシナリオが悪化すれば、「逆の方向に進まなければならないかもしれない」と付け加えた。この感情は、予想以上に根強いことが判明した物価圧力を抑え込むために、必要に応じて利上げを行う柔軟性を中央銀行が維持すべきだという見解を反映している。

地政学的・インフレの逆風

世界中の石油供給の20%を占める主要な航路であるホルムズ海峡の閉鎖を含むイランでの戦争は、エネルギー価格の大幅な高騰を招いた。グールズビー氏は、原油価格が高止まりすればするほど、家計や企業がより高いインフレを期待し始めるリスクが高まり、中央銀行にとって「極めて厄介な」シナリオになると述べた。

同氏は、紛争の長期化を考えれば、サプライチェーンの問題の証拠が現れるのは「驚くべきことではない」と付け加えた。これらの問題は国内要因によるインフレ圧力を増幅させ、金融政策にとって困難な環境を作り出している。

指導部の交代が不確実性を高める

さらに複雑さを増しているのが、ジェローム・パウエル氏の後任としてケビン・ウォーシュ氏が議長に就任する見通しのFRBの指導部交代である。グールズビー氏は、ウォーシュ氏の潜在能力とパウエル氏が理事会に留まることによる継続性の両方を称賛したが、この交代は、特に新しい指導部が分裂した委員会と困難なインフレ環境を引き継ぐことになるため、将来の政策の方向性に不確実性をもたらしている。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。