艾克森美孚調高Q2展望至96億美元 油價飆漲抵銷戰爭衝擊

艾克森美孚預估第二季上游收入達96億美元，創2022年9月以來新高，布蘭特原油季漲23%所帶來的增幅，足以抵銷中東干擾造成的12億美元損失。

艾克森美孚公司預計第二季上游收入將達96億美元，為2022年9月以來的最高水準，主因布蘭特原油季度飆漲23%，足以抵銷中東生產中斷所造成的12億美元損失。

「艾克森美孚的季度環比改善主要來自原油價格上漲、煉油利潤率增強以及化學品利潤率提升，」瑞銀分析師在該公司7月7日的監管申報文件後發布的報告中寫道。該行將第二季每股盈餘預估從3.20美元下調至約3.14美元，原因是12億美元的戰爭相關損失。

更新後的展望顯示，截至6月的季度上游盈餘約為96億美元，而第一季為57億美元，去年同期為54億美元。瑞銀也將能源產品盈餘預估上調至34.5億美元，前一季為虧損5.56億美元；化學產品預估為12.2億美元，前一季為1.1億美元。特種產品盈餘預估為8.91億美元，高於第一季的6.51億美元。這些改善反映布蘭特原油在4月至6月期間平均價格為每桶96.68美元，較前三個月上漲23%，原因是美伊戰爭導致幾乎關閉了荷姆茲海峽，這條咽喉要道承擔全球約五分之一的石油運輸。

12億美元的中斷損失——上游7億美元、能源產品3億美元、特種產品2億美元——顯示了這場戰爭對全球能源供應鏈造成的打擊。艾克森美孚將於7月31日公布完整的第二季財報。LSEG調查的分析師預估該季度經調整利潤為157億美元，約為第一季水準的三倍，這一數字可能引發面臨汽油價格上漲的美國消費者的關注。川普總統已敦促石油公司降低油價。

戰爭干擾削減12億美元獲利

艾克森美孚表示，時機效應將為盈餘帶來26億美元的收益，大致抵銷第一季因貨運交割的金融避險所產生的虧損。該公司第一季因這些避險部位蒙受了數十億美元的損失，並表示這些損失將「解除」，使後續季度恢復獲利。艾克森美孚也預計將提列11億美元的其他項目費用，包括準備金，瑞銀將其排除在核心盈餘預估之外。

「如果這些被視為特殊項目，每股盈餘將接近3.43美元，」瑞銀分析師寫道，這與目前華爾街約3.43美元的共識預期一致。

油價預測下調 展望趨於謹慎

瑞銀還下調了2027年的油價預測，目前預計西德州中級原油平均價格為每桶75美元，低於先前預估的80美元。這一修正反映市場預期隨著供應路線正常化，地緣政治溢價將會消退。艾克森美孚股價週三約報140美元，年初至今上漲約17%，根據Koyfin數據，覆蓋該股的24位分析師中有11位給予「買入」評級。該股週二在財報更新後上漲約4%。

艾克森美孚上一次上游收入超過90億美元是在2022年9月結束的季度，當時俄羅斯入侵烏克蘭後布蘭特原油均價高於每桶100美元。當前中東衝突也產生了類似的供應衝擊，但干擾持續時間仍不確定。如果荷姆茲海峽重新開放，地緣政治風險溢價的解除可能在下半年對原油價格和艾克森美孚的獲利軌跡構成壓力。

本文僅供參考，不構成投資建議。