减肥药热潮推动礼来市值重回 1 万亿美元

礼来公司（Eli Lilly and Co.）市值在周三重新站上 1 万亿美元关口，其股价创下三个月新高，这得益于投资者对其重磅肥胖症和糖尿病药物的信心。

“礼来的估值反映了市场对其领导地位和深厚研发管线的坚定信念，尤其是在快速增长的减肥药领域，”追踪制药行业的分析师 Prosper Junior Bakiny 表示。“关键问题在于未来的增长空间已经反映在当前价格中了多少。”

此次股价升至每股 1,064.38 美元，涨幅为 2.18%，主要受到 GLP-1 药物 Mounjaro 和 Zepbound 巨额销售的支撑，这两款药物在第一季度创造了超过 128 亿美元的收入。这一增长支持了 26.3 倍的预期市盈率，远高于制药行业 16.6 倍的平均水平，表明投资者的预期很高。

尽管礼来占据主导地位，但它也面临着来自诺和诺德（Novo Nordisk）、安进（Amgen）和 Viking Therapeutics 等竞争对手的压力，这些公司都在推进晚期肥胖症治疗研究。该公司能否维持市场领先地位，取决于其下一代候选药物（如 retatrutide）的成功，该药物在试验中显示出了同类最佳的减重潜力。

研发管线实力与 AI 雄心

除了目前的重磅药物外，礼来正在开发一种可能更有效的治疗方案——retatrutide。在一项为期 68 周的 3 期研究中，该药物使患者平均体重减轻了 28.7%，表现明显优于 Zepbound。该公司还在通过肿瘤学和免疫学领域的收购实现收入来源多元化，并正在探索利用人工智能加速药物研发，已与英伟达（Nvidia）合作构建了一台强大的超级计算机。根据一些研究，人工智能可以将药物研发成本降低多达 35%。

估值与竞争逆风

尽管前景乐观，一些投资者仍持谨慎态度。该股目前的市盈率为 37.57 倍，几乎与 Simply Wall St 的“公允比率”37.49 倍持平，这表明根据当前基本面，其定价处于公允水平。然而，这种溢价估值留给错误的余地很小。抗肥胖药物市场注定会变得更加拥挤，诺和诺德的 CagriSema 和安进的 MariTide 等竞争对手可能在未来几年内上市。这些新进入者可能会增加价格压力并挑战礼来的市场份额。

最近的股市表现信号表明投资者对礼来在 GLP-1 系列产品引领下的增长轨迹充满信心。投资者将密切关注其下一代减肥药 retatrutide 的数据，以及口服 GLP-1 药物 Foundayo 的上市进度，将其视为维持势头能力的关键指标。

本文仅供参考，不构成投资建议。