美元在聯準會升息預期升溫下仍維持在99附近

美元指數週一維持在99附近，即便市場已將聯準會下週升息的機率定價為60%，歐洲央行和日本央行的收緊政策縮窄了通常提振美元走強的殖利率差距。

貨幣策略師Elias Haddad表示：「若消費者物價指數讀數偏高，實際上將鎖定9月升息，並支撐美元走強；若讀數偏低，則將使美元易受市場重新評估聯準會將更加寬鬆的預期影響。」

彭博美元現貨指數週一下跌0.2%，使該指數維持在99.09附近，貼近近期低點98.558。歐元上漲約0.1%至1.1618美元，英鎊持平於1.3519美元。日圓兌美元升值超過0.2%至155.88，創去年2月以來最強水平，此前日本首相表態支持日本央行升息。

美元未能在聯準會鷹派重新定價下走高，標誌著過去一年主導走勢的格局出現轉變——當時不斷擴大的利率差距將美元推至週期性高點。美國雇主8月新增16.2萬個就業崗位，高於預期，但美元仍走低，因為交易員認為歐洲央行、日本央行及其他主要央行正同步收緊政策。政策分歧——美元傳統上的順風因素——已收窄至數月來最薄水平，而美元目前處於近期區間底部附近，即便聯準會升息的機率持續攀升。

歐洲央行與日本央行政策趨同壓縮利率差距

市場幾乎已完全定價歐洲央行將於週四升息至2.75%，期貨市場暗示12月前再度升息至3%的機率為75%。根據期貨數據，日本央行在9月18日會議上升息25個基點的機率為75%，年底前進一步升息的機率為60%。在美伊於荷莫茲海峽衝突後油價逼近每桶97美元的背景下，各國央行同步收緊政策，正在壓縮歷史上支撐美元走強的殖利率優勢。

上一次聯準會和歐洲央行在數週內先後升息是在2022年，當時美元仍上漲，因為聯準會動作更快、幅度更大。本輪週期則有所不同：聯準會從更高的基準水準開始升息，而其同儕正在追趕，因此利率差距是從頂部收窄而非擴大。這種動態使歐元兌美元逼近突破區，策略師正在觀察週五美國通膨數據若表現溫和，是否會將該貨幣對推升至1.17美元附近的阻力位之上。日圓近期的急升也開始威脅套利交易——今年最獲利的宏觀策略之一——因為日本和美國利率的上升開始重塑全球資產配置。

CPI數據是關鍵變數

週五的消費者物價指數報告是聯準會9月14日至15日決策前的決定性輸入。若讀數偏高，幾乎可確認升息並可能提振美元；若讀數溫和，則將強化維持利率不變的理由，使美元面臨鴿派重新定價的風險。就歐元兌美元而言，結果將決定該貨幣對是藉歐洲央行收緊而突破上行，還是因聯準會重新確立鷹派主導地位而回落。無論如何，未來一週都將檢驗美元的疲軟究竟是暫時歇息，還是隨著全球央行趨向更緊縮的政策而開啟更廣泛趨勢的開端。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。