CPI 4.2%予想、ビットコインの6万ドル維持を試す材料に

水曜日に発表される5月CPIは、ビットコインが6万ドルを維持するか、より低い水準へと下落するかを決定づける可能性がある。インフレ期待が3年ぶりの高水準に達している。

エコノミストは、消費者物価指数が5月に年率4.2%に加速したことを示すと予想しており、これは2023年3月以来の最高水準となる。より引き締まった金融政策がリスク資産を脅かす中、ビットコインにとっての重要性は一段と高まっている。

「これは単なる石油問題ではない。マネーサプライの問題であり、そしてますますAIの問題になりつつある」と、チャールズ・シュワブのチーフ・インベストメント・ストラテジスト、リズ・アン・ソンダース氏は述べた。「つまり、これはエネルギーだけにとどまらない、より広範なインフレ問題なのだ。」

水曜日午前8時30分（米東部時間）に発表されるCPIレポートは、4月の年率3.8%から上昇し、前月比0.5%の上昇が見込まれている。食品とエネルギーを除いたコアインフレ率は、前年同期比2.9%と予測されている。債券市場はすでにこのリスクを織り込み始めており、10年物国債利回りは、予想を上回る雇用統計を受けて金曜日に4.55%まで上昇。一方、2年物利回りは4.18%と、2025年2月以来の高水準を記録した。トレーダーは現在、FRBの次の動きが12月までの利上げになると見込んでいる。

ビットコインにとって、今回の展開は異例の重要性を持つ。最大の暗号資産は、金曜日に一時6万ドルを下回った後、週末にかけて6万ドル付近で取引を終えた。これは過去最高値から50%以上下落した水準だ。CPIが4.2%を上回れば、FRBの引き締め強化の根拠が強まり、リスクオフの動きが加速してビットコインが心理的に重要な6万ドルの節目を下回る可能性がある。一方、インフレ指標が予想を下回れば、報復的な上昇（ relief rally ）を誘発する可能性もある。ただし、世界の石油の20%を扱うホルムズ海峡での供給混乱が続いていることから、インフレ圧力が急速に和らぐことはないと見られている。

インフレの裾野拡大

4月のCPIは既に、イランとの紛争が物価を押し上げていることを示しており、ガソリン価格は前年同月比で28%以上上昇した。4月の生産者物価指数（PPI）は年率6%上昇、FRBが重視する個人消費支出（PCE）価格指数は3.8%に達した。4月のコアインフレ率が2.8%であったことは、エネルギーショックが経済の他のセグメントに波及していることを示唆しており、エコノミストはこの傾向が5月のデータでも続くと予想している。

ビットコインのマクロ分水嶺

ビットコインは、金利、インフレ、ドル高といったマクロ要因が暗号資産固有のテーマを凌駕する中、従来のリスク資産と連動する動きを強めている。CMEのビットコイン先物建玉はスポット価格とともに減少しており、主要取引所ではファンディングレートがマイナスに転じ、弱気なポジショニングを示唆している。6万ドルを明確に下回れば、5万2000ドルのサポートレベルへの下落余地が広がる一方、6万ドルを維持し6万2000ドル以上に反発すれば、市場が既にインフレデータの最悪のシナリオを織り込んでいることを示唆することになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。