碧桂園上半年虧損收窄至156億人民幣 銷售下滑

碧桂園控股公布上半年淨虧損156.2億人民幣，按年收窄18%，收入下降39%。

碧桂園在中期報告中表示：「集團已大幅削減有息負債，並顯著優化未償債務的期限結構」，並補充將專注於住宅交付和營運。

截至6月30日止六個月，收入總額為440.8億人民幣，按年下跌39.3%；毛損收窄至59.9億人民幣，上年同期為64.6億人民幣。每股虧損為0.37人民幣，董事會決議不派發中期股息。歸屬於股東的合約銷售額達142.5億人民幣，對應建築面積182.5萬平方米。

虧損收窄主要源於債務重組後利息支出減少及資產減值撥備縮小，而非核心盈利能力出現任何復甦。獨立核數師以持續經營能力及資產負債表透明度存在重大不確定性為由，拒絕就中期財務報表發表結論。

碧桂園涵蓋約177億美元的境外債務重組計劃已於2025年12月30日生效，九隻本金總額約137.7億人民幣的境內公司債重組方案亦已於2025年獲批。集團於2月行使上限為4.5億人民幣的現金回購選擇權，並於4月完成回購。

這家於2023年10月發生美元債券違約的開發商，過去四年已交付逾185萬個單位，總債務削減超過900億人民幣。總資產為7.455兆人民幣，淨資產維持正數，為310億人民幣。存貨減值撥備約達62億人民幣，另計金融資產及擔保減值損失38億人民幣，而銷售及管理費用下降19.7%至約32億人民幣。

業績顯示碧桂園距離核心盈利能力恢復仍有一段距離，收入持續萎縮，中國房地產市場在其資產組合集中的三四線城市仍然疲軟。投資者將關注公司的全年業績以及餘下重組選項（包括股權及一般債權人選項）的進展，以尋找持久轉型的跡象。

本文僅供參考用途，不構成投資建議。