Phí bảo hiểm Bitcoin trên Coinbase âm 50 ngày khi nhu cầu Mỹ suy yếu

Mức chiết khấu của Bitcoin trên Coinbase so với các sàn giao dịch toàn cầu đã kéo dài đến 50 ngày liên tiếp vào ngày 7/7, chuỗi âm dài nhất kể từ khi chỉ số này ra mắt.

"Phí bảo hiểm âm kéo dài cho thấy các nhà đầu tư Mỹ đang bán tháo mạnh hơn phần còn lại của thị trường," Alex Thorn, trưởng bộ phận nghiên cứu toàn công ty tại Galaxy, cho biết. "Dòng vốn ETF cũng kể cùng một câu chuyện."

Chỉ số Phí bảo hiểm Bitcoin Coinbase, theo dõi chênh lệch giá giữa Coinbase và Binance, đã ở dưới mức 0 kể từ ngày 19/5, với chỉ số mới nhất ở mức -0,0742%, theo dữ liệu từ Coinglass. Chuỗi này vượt qua kỷ lục trước đó là 40 ngày liên tiếp từ ngày 16/1 đến 24/2. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã chứng kiến dòng vốn ròng chảy ra khoảng 6 tỷ USD từ đầu năm đến nay, Thorn lưu ý, với tổng tài sản ròng giảm xuống còn 74,37 tỷ USD từ mức đỉnh trên 150 tỷ USD. Tháng 6 nằm trong số những tháng có dòng vốn ETF chảy ra mạnh nhất từ trước đến nay, theo SoSoValue.

Sự kết hợp giữa nhu cầu yếu của Mỹ và đòn bẩy cao tạo ra một cấu trúc thị trường mong manh. Nhà phân tích tiền điện tử Ali Martinez cảnh báo rằng 70 triệu USD vị thế long sẽ đối mặt với nguy cơ thanh lý nếu Bitcoin giảm xuống 50.000 USD, một mức giá sẽ kích hoạt hoạt động bán tháo cơ học chồng lên áp lực hữu cơ vốn đã đè nặng lên giá.

Bitcoin đã phục hồi từ mức khoảng 58.000 USD vào cuối tháng 6 lên vùng kháng cự 64.000 đến 65.000 USD, nhưng đà phục hồi đã chững lại tại mức này. Hỗ trợ gần nhất nằm quanh 62.000 đến 62.500 USD, và nếu phá vỡ dưới vùng này có thể đưa mốc 60.000 USD và sau đó là 58.000 USD trở lại tầm ngắm.

Chuỗi phí bảo hiểm âm trùng khớp với các tín hiệu on-chain rộng hơn về sự khó khăn. Martinez cũng lưu ý rằng nguồn cung Bitcoin đang thua lỗ đã vượt qua nguồn cung đang có lãi lần đầu tiên trong chu kỳ này, một sự giao chéo mà trong lịch sử từng trùng với các đáy chu kỳ lớn vào các năm 2011, 2014, 2018 và 2020. Chỉ số Sợ hãi & Tham lam Tiền điện tử (Crypto Fear & Greed Index) vẫn nằm trong vùng "Cực kỳ Sợ hãi", trong khi gần 250 triệu USD thanh lý đã xảy ra trên thị trường trong 24 giờ qua, với riêng 183 triệu USD vị thế long bị xóa sổ, theo Coinglass.

Trong thị trường tăng giá 2020 và 2021, phí bảo hiểm Coinbase duy trì tích cực trong thời gian dài, phản ánh hoạt động mua vào mạnh mẽ hơn từ các tổ chức bao gồm Tesla và MicroStrategy. Chuỗi 50 ngày âm hiện tại cho thấy một sự thay đổi cấu trúc trong sự tham gia của Mỹ, khi các nhà đầu tư sử dụng đồng USD hoặc đang bán ra khi giá tăng hoặc hoàn toàn đứng ngoài cuộc.

Liệu Bitcoin có thể giữ vững trên mốc 58.000 USD hay không phụ thuộc vào việc liệu sự rõ ràng về vĩ mô — yếu tố còn thiếu mà Martinez xác định — có xuất hiện trước khi áp lực bán đẩy giá về phía cụm thanh lý tại 50.000 USD hay không. Bài kiểm tra lớn tiếp theo đối với phe mua là một cú bứt phá sạch trên mốc 65.000 USD, một mức giá đã đẩy lùi giá hai lần trong ba tuần qua.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.