思科股价大涨 17%，AI 订单预测近乎翻倍

思科系统公司 (Cisco Systems Inc., NASDAQ:CSCO) 在将 2026 财年 AI 基础设施订单预测上调 80% 至 90 亿美元后，股价飙升超过 17%，引发了华尔街分析师的一系列目标价上调。

瑞银在解释其上调目标价的简报中表示：“该公司指出了思科的营收和 AI 订单均超出预期，而尽管组件和内存成本上升，毛利率仍符合预期。”

这家网络巨头报告第三财季营收为 158.4 亿美元，调整后每股收益为 1.06 美元，均超过了共识预期。这一业绩得益于 AI 相关订单的急剧加速，本财年迄今已达到 53 亿美元。报告发布后，多家分析师上调了目标价。

大幅上调的预测使思科的市值升至 4590 亿美元，延长了该公司的营收可见度，并将市场焦点转移到将其不断增长的 AI 积压订单转化为利润上。

广泛需求助力 AI 热潮

虽然来自超大规模客户的 AI 订单激增占据了头条新闻，但思科的核心业务也展现了新的活力。产品订单总额同比增长 35%，但更重要的是，即使剔除大型 AI 订单，订单额仍增长了 19%。

首席执行官查克·罗宾斯 (Chuck Robbins) 指出，“这是一个跨年度、数十亿美元的园区更新机会”，因为企业正在加速网络现代化计划，以应对 AI 应用预计带来的 3 倍流量增长。用于 AI 部署的 Nexus 交换机订单环比增长了近 50%。

利润率仍面临压力

增长并非没有代价，随着营收组合向硬件密集型 AI 系统转移，盈利能力面临压力。思科非 GAAP 产品毛利率下降 330 个基点至 64.3%。管理层将此归因于光学器件和内存等 AI 基础设施必需组件的成本上升。

为了将投资集中在 AI 等增长领域，思科还宣布了一项重组计划，其中包括削减近 4000 个工作岗位，占其员工总数的不到 5%。

业绩指引的提高表明管理层预计 AI 需求将在 2026 年继续加速。投资者将关注未来几个季度的表现，以寻找思科能够在不进一步侵蚀利润率的情况下，将大量积压订单转化为营收的证据。

本文仅供参考，不构成投资建议。