Hơn 140 công ty bao gồm Visa, Mastercard và BlackRock đã hậu thuẫn một stablecoin đối thủ chia sẻ lợi nhuận từ dự trữ với các đối tác, trực tiếp thách thức mô hình kinh doanh tạo ra phần lớn doanh thu của Circle.
Quay lại
Cổ phiếu Circle lao dốc 18% khi stablecoin với 140 đối tác đe dọa mô hình doanh thu
Hơn 140 công ty bao gồm Visa, Mastercard và BlackRock đã hậu thuẫn một stablecoin đối thủ chia sẻ lợi nhuận từ dự trữ với các đối tác, trực tiếp thách thức mô hình kinh doanh tạo ra phần lớn doanh thu của Circle.
Cổ phiếu của Circle Internet Group đã giảm 18% xuống còn 62 USD vào ngày 2/7 sau khi Open Standard ra mắt Open USD với sự hậu thuẫn của hơn 140 đối tác tổ chức, bao gồm Visa, Mastercard, BlackRock, Coinbase và Stripe. Đà giảm này càng làm trầm trọng thêm mức sụt giảm 32,8% trong 30 ngày trước đó sau khi Circle bị loại khỏi một số chỉ số Russell vào ngày 26/6.
"Các stablecoin hiện tại có những điểm mạnh nhất định, nhưng để sử dụng chúng ở quy mô lớn, doanh nghiệp cần một thứ gì đó cởi mở, chi phí thấp, thông lượng cao, dễ tiếp cận rộng rãi và phù hợp với lợi ích của họ," Zach Abrams, CEO sáng lập của Open Standard, cho biết trong một tuyên bố. Abrams trước đây từng thành lập Bridge, nền tảng stablecoin đã được Stripe mua lại.
OUSD cho phép doanh nghiệp đúc và đổi token miễn phí mà không có giới hạn về khối lượng, trong khi lợi suất từ dự trữ trái phiếu kho bạc Mỹ đảm bảo cho token sẽ chảy về các đối tác sau khi trừ một khoản phí quản lý nhỏ. Ngược lại, USDC của Circle và USDT của Tether giữ lại lợi nhuận từ dự trữ dưới dạng doanh thu của tổ chức phát hành — một mô hình đã tạo ra phần lớn thu nhập của Circle từ thị trường stablecoin trị giá 312 tỷ USD, nơi USDC chiếm khoảng 25% và USDT chiếm 62%, theo dữ liệu của CoinGecko.
Mối đe dọa cạnh tranh đối với Circle mang tính cấu trúc hơn là tức thời. OUSD chưa chính thức ra mắt — dự kiến sẽ đi vào hoạt động vào cuối năm nay — nhưng phạm vi của liên minh này cho thấy các mạng lưới thanh toán lớn nhất, các nhà quản lý tài sản và các công ty tiền mã hóa đã thống nhất đằng sau một mô hình cơ sở hạ tầng dùng chung, vượt qua cơ chế kinh tế nơi tổ chức phát hành giữ lại toàn bộ lợi nhuận. Coinbase, đồng sáng lập Center Consortium với Circle vào năm 2018 và đã được Circle trả khoảng 209,9 triệu USD để giải thể liên doanh vào năm 2023, hiện là đối tác sáng lập của OUSD.
Danh sách đối tác đọc giống như một sơ đồ của hệ thống tài chính. BlackRock, nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới, sẽ quản lý dự trữ trái phiếu kho bạc đảm bảo cho đồng coin. Shopify và Mercado Pago mang lại kênh phân phối thương mại. BNY, Standard Chartered và DBS cung cấp dịch vụ lưu ký và thanh toán. Visa và Mastercard, những đơn vị kiếm lợi nhuận từ các hệ thống thẻ mà stablecoin có thể phá vỡ, đã chọn tham gia liên minh thay vì bảo vệ hệ thống hiện tại. Ripple tham gia ngay từ ngày đầu trong khi vẫn duy trì stablecoin riêng của mình, RLUSD.
Đối với Circle, rủi ro nằm ở chỗ những khách hàng đang sử dụng USDC ở quy mô lớn giờ đây đồng thời là đồng sở hữu của một token cạnh tranh. Cổ phiếu đã phục hồi một phần vào thứ Năm, lấy lại một phần mức giảm 18%, nhưng áp lực cấu trúc lên mô hình doanh thu của Circle vẫn còn. Hội đồng quản trị của Open Standard, được chọn từ các công ty đối tác thay vì một công ty mẹ duy nhất, được thiết kế để ngăn chặn sự kiểm soát của một thực thể đơn lẻ vốn khiến USDC và USDT dễ bị tổn thương trước liên minh này.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
[1] Cổ phiếu Circle giảm 18% sau khi ra mắt stablecoin Open USD trước khi phục hồi vào thứ Năm[2] Ra mắt OUSD khiến cổ phiếu Circle giảm 17% khi hơn 140 đối tác hậu thuẫn đối thủ chia sẻ lợi nhuận[3] Cổ phiếu Circle lao dốc khi Coinbase, BlackRock và Visa hậu thuẫn stablecoin Open USD[4] Nhìn vào những ai đã tham gia Open USD để hiểu dòng tiền đang chảy về đâu[5] OUSD gây bất lợi cho Circle (Hạ xếp hạng tín dụng)
