Temel Çıkarımlar
Çin'in ekonomik toparlanması, fabrika üretimi ve perakende satış büyümesinin beklenenden daha fazla zayıflamasıyla Nisan ayında teklemeye başladı. Bu durum, Pekin üzerindeki büyümeyi istikrara kavuşturmak için yeni teşvik önlemleri alma baskısını artırdı.
Ulusal İstatistik Bürosu (NBS) tarafından Pazartesi günü açıklanan veriler, toparlanmanın kırılgan yapısını ortaya koydu. NBS, dünyanın en büyük ikinci ekonomisinin karşı karşıya olduğu kalıcı zorlukları kabul ederek, "ekonomik toparlanma ve büyümenin temelini daha da sağlamlaştırma" ihtiyacına işaret etti.
Sanayi üretimi bir önceki yıla göre %4,1 arttı. Bu oran, Mart ayındaki %5,7'lik hızdan önemli bir düşüşe ve ekonomistlerin beklediği %5,9'luk büyüme tahmininin çok altına işaret ediyor. Bu, Temmuz 2023'ten bu yana fabrika üretimi için en yavaş genişleme hızı oldu. Aynı zamanda, tüketici harcamalarının temel göstergesi olan perakende satışlar sadece %0,2 arttı; bu oran %2'lik konsensüs tahmininin oldukça altında kalırken Mart ayındaki %1,7'lik kazançtan yavaşladı. Bu sonuç, Aralık 2022'den bu yana tüketici harcamalarındaki en zayıf performansı temsil ediyor.
Yavaşlama, özellikle yeşil teknoloji ve yapay zeka ile ilgili ürünlerdeki güçlü dış ihracat talebinin, şu ana kadar iç talepteki önemli zayıflığı maskelediği dengesiz bir toparlanmaya işaret ediyor. Devam eden gayrimenkul sektörü krizi tüketici güveni ve yatırımlar üzerinde baskı oluşturmaya devam ederken, sabit varlık yatırımı 2026'nın ilk dört ayında %1,6 daralarak ilk çeyrekteki %1,7'lik büyümeden keskin bir dönüş yaptı. Otomotiv sektörü dikkat çeken bir zayıf noktaydı; yurt içi otomobil satışları Nisan ayında yıllık bazda %21,6 düşerek üst üste yedinci ayda da gerileme kaydetti.
Çin ekonomisi ilk çeyrekte beklenenden daha güçlü bir şekilde %5,0 büyümüş olsa da, son veriler bu ivmeyi korumanın önemli bir zorluk olacağını gösteriyor. Zayıf iç tablo, enerji maliyetlerini artıran Orta Doğu çatışmasından kaynaklanan jeopolitik risklerle birleşince 2026'nın geri kalanı için görünümü karmaşıklaştırıyor ve politika yapıcıları ekonomi için daha agresif destekleri değerlendirmeye zorlayabilir.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
