Carvana第二季營收飆升52%至73.8億美元 創歷史新高

Carvana公布第二季營收達73.8億美元，年增52%，創歷史新高，同期零售車輛銷售量成長38%。

"我們在本季賣出近20萬輛車，幾乎是兩年前銷量的兩倍，"執行長Ernie Garcia表示。他指出，公司在二手車市場的市佔率仍僅約2%。

淨利潤達5.13億美元，高於去年同期的3.08億美元；GAAP營業利潤達6.8億美元。調整後EBITDA利潤率為10.4%，低於去年的12.4%，部分原因歸咎於一項總收入處理方式的變更，該變更提高了每輛零售車輛的收入。非GAAP SG&A每輛零售車輛支出減少157美元，主要來自管理費用減少272美元。

Carvana的年化調整後EBITDA運行率首次突破30億美元。公司預測2026年調整後EBITDA為27億至30億美元，高於2025年的22.4億美元，並預期第三季零售車輛銷量將季增。

增長與庫存擴張有關。在中西部和東北部地區（Carvana新增最多零售產能的地區），第二季庫存增加57%，銷售額成長54%。在西部和東南部（新增產能較少的地區），庫存增加17%，銷售額成長30%。

財務長Mark Jenkins表示，營收增長超過銷量增長，部分原因來自對某大型零售市場合作夥伴取得之特定車輛的總收入處理方式變更、行業車輛價格上漲，以及產品組合轉向較新車型。他表示這項變更將從第三季起不再影響年比比較。

非GAAP零售每輛車毛利較去年同期減少105美元，主要原因是公司去年受關稅相關影響而享有約100美元的利益。非GAAP批發每輛車毛利減少158美元，非GAAP其他每輛車毛利減少192美元，原因是Carvana決定向客戶提供較低的利率以及基準利率上升。

Carvana的長期目標仍是在2030至2035年間，每年銷售300萬輛車，調整後EBITDA利潤率達13.5%。Garcia表示，公司現在只需成長到目前規模的四倍以下即可達成該目標，而該目標在2025年初提出時，需要約六倍的規模。

上調財測顯示，Carvana預期隨著規模擴張，營運槓桿將持續改善。投資人將關注第三季的車輛銷量及每輛車毛利趨勢，以確認公司能否維持其利潤率軌跡。

本文僅供參考，不構成投資建議。