Canary XRP ETF 淨資產縮水 8160 萬美元，XRP 貶值抹去資金流入

Canary 的 XRP ETF 在 2026 年上半年損失 8160 萬美元淨資產，儘管資本份額活動增加了 8240 萬美元。

該基金於 8 月 7 日向美國證券交易委員會（SEC）提交的未經審計 10-Q 表格顯示，淨資產從 2025 年 12 月 31 日的 3.228 億美元降至 2026 年 6 月 30 日的 2.412 億美元。

資本份額交易使淨資產增加了 8236 萬美元，但來自營運的會計減損——主要為 1.597 億美元的未實現 XRP 貶值——使其減少了 1.64 億美元。該基金將 8826 萬美元歸因於售出份額，590 萬美元歸因於贖回份額。

該信託於 6 月 30 日持有 2.313 億枚 XRP，較 2025 年底的 1.756 億枚增加 31.7%，但更大的代幣持倉以美元計價反而價值更低。XRP 目前交易價格為 1.03 美元，過去 90 天下跌 30%，倘若 XRP 未能收復更高價位，投資者需求與價格驅動損失之間的背離可能持續。

由於授權參與者提交 XRPC 的申購與贖回指令，且可以現金或實物方式結算，因此 8236 萬美元並不等同於現金流入，也不能直接衡量散戶投資者的買盤。該文件未披露該期間現金與實物結算的比例。

未實現貶值佔營運減損 1.64 億美元中的 1.597 億美元。其餘部分包括 359 萬美元的已實現損失及 71.6898 萬美元的淨投資損失。以上均為整個六個月的未經審計數據，而非僅第二季度的數據。

該基金的贖回並未超過其新增份額活動。淨資本份額活動仍為正值，但來自營運的會計減損幾乎是資本交易增值的兩倍。未實現的 XRP 貶值——而非費用或已實現損失——主導了這項減損。

該基金在上半年還賣出 393 萬枚 XRP 以支應份額贖回，並在這些銷售中錄得 326 萬美元的已實現損失。這是該基金確認的損失，而非個別 XRPC 股東實現虧損的衡量指標。

XRPC 的文件捕捉了兩個同步的動向：淨資本份額活動與 XRP 單位均增加，而貶值卻削減了更大代幣持倉的價值。其結果是該基金持有更多 XRP，但年中淨資產卻減少 8160 萬美元。

此一模式不僅限於 Canary。Grayscale 的 XRP 基金同樣出現市場損失抹去投資者資金流入的情況，因大規模贖回與市場崩跌造成六個月 1.65 億美元的流失。XRP 90 天下跌 30% 已對 XRP Ledger 上所有與 XRP 掛鉤的產品構成壓力，儘管機構對該代幣 ETF 包裝的興趣依然存在。整體加密貨幣市場規模為 2.21 兆美元，比特幣主導率為 58.90%，而 XRP 的持續下滑表明該代幣的 ETF 需求尚未轉化為價格支撐。

本文僅供參考，不構成投資建議。