Öne Çıkanlar:
Kanada'da üretici fiyatları, İran çatışmasının Hürmüz Boğazı üzerinden ham petrol arzını kesintiye uğratması ve imalat sektörlerinde girdi maliyetlerini yukarı çekmesiyle Mayıs ayında hızlandı.
Kanada Endüstriyel Ürün Fiyat Endeksi, İstatistik Kanada verilerine göre Mayıs ayında %1,2 artış gösterdi. Bu yükseliş, İran savaşı ve Hürmüz Boğazı'ndaki nakliye aksamalarının küresel enerji tedarik zincirlerini sıkılaştırmasıyla birlikte ham petrol maliyetlerindeki sert artıştan kaynaklandı.
Söz konusu artış, Kuzey Amerika'da yükselen girdi maliyetlerine dair daha geniş bir eğilimi yansıtıyor. ABD Çalışma Bakanlığı'nın bu hafta yayımladığı verilere göre, ABD'de üretici fiyatları Mayıs ayında %6,5 artarak 2022 sonundan bu yana en yüksek seviyeye ulaşırken, tüketici enflasyonu %4,2'ye çıkarak 2023 başından bu yana en yüksek seviyesini gördü.
Kanada IPPI artışı, Şubat ayı sonlarında ABD'nin İran'a karşı askeri harekâtı onaylamasından bu yana sert bir yükseliş kaydeden ham petrol fiyatlarının geçişkenliğini yansıtıyor. Çatışma, küresel petrol tüketiminin yaklaşık beşte birini elinde bulunduran Hürmüz Boğazı'nı kapatarak tedarik darboğazlarına yol açtı ve enerji maliyetlerini çok yıllı zirvelere taşıdı. Enerji yoğun sektörlere ağırlıklı maruziyeti bulunan Kanadalı üreticiler, bu durumdan en çok etkilenenler arasında yer aldı.
Üretici fiyatlarındaki sürekli yükseliş, Kanada tüketici enflasyonunu yüksek tutma tehdidi oluşturarak Kanada Merkez Bankası'nın politika yolunu potansiyel olarak karmaşıklaştırabilir. ABD Merkez Bankası'nın gösterge faiz oranını %3,50 ile %3,75 aralığında tutması ve şahin bir duruş sergilemesi — 18 politika yapıcıdan dokuzu artık yıl sonuna kadar en az bir faiz artırımı bekliyor — karşısında BoC, yurt içi talep zayıflasa bile gevşeme konusunda sınırlı alana sahip.
IPPI verileri, enerji kaynaklı enflasyonun merkez bankalarının beklediğinden daha kalıcı olduğuna dair kanıtlara bir yenisini ekliyor. Fed'in Haziran ayında güncellenen nokta grafiği, federal fon oranına ilişkin yıl sonu medyan tahmininin Mart ayındaki %3,4'ten %3,8'e yükseldiğini gösterirken, PCE enflasyon tahmini %2,7'den %3,6'ya revize edildi. Vadeli işlem fiyatlamalarına göre piyasalar, Ekim ayına kadar ilk çeyrek puanlık faiz artırımını ve 2027 başlarına kadar yüksek olasılıkla bir artırım daha fiyatlıyor.
Kanada için etkiler enflasyonun ötesine uzanıyor. Yüksek üretici maliyetleri, özellikle petrol bazlı girdilere yoğun bağımlılığı olan kimya, plastik ve ulaşım ekipmanı gibi sektörlerde, fiyat artışlarını yansıtamayan üreticilerin marjlarını daraltıyor. Zaten artan ABD faiz avantajı nedeniyle baskı altında olan Kanada doları, BoC faizleri sabit tutmak zorunda kalırken Fed kısıtlayıcı duruşunu sürdürürse ek rüzgarlarla karşı karşıya kalabilir.
Kanada'da üretici fiyatlarının son olarak bu kadar hızlı arttığı dönem, IPPI'nin dört ay üst üste aylık %1'in üzerinde artış kaydettiği 2022 emtia süper döngüsüydü. Bu dönem, sonraki çeyrekte BoC tarafından 100 baz puanlık bir faiz artırımıyla sonuçlanarak, sürdürülebilir girdi maliyeti enflasyonunun potansiyel politika etkilerinin altını çizdi. Hürmüz Boğazı'ndaki aksamanın yakın vadede çözülme belirtisi göstermemesi ve Trump yönetiminin 60 ülkeye yeni tarifeler önermesiyle birlikte, Kanada girdi maliyetlerine ilişkin görünüm yukarı yönlü olmaya devam ediyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
