BTC 和 ETH 現貨 ETF 單日流出 2.35 億美元，油價衝擊撼動加密市場

比特幣在週五午盤下跌 1.2% 至 65,030 美元，而現貨 BTC 和 ETH ETF 在 7 月 24 日合計流出 2.346 億美元，終結了比特幣 ETF 連續七天的資金流入紀錄。

「這是油價和債券市場在定調，而非加密貨幣轉空，」一份 7 月 24 日的市場報告指出，並提到即便比特幣 ETF 出現八個交易日以來首次資金流出，反映的是宏觀風險重新定價，而非資產被拋棄。

Farside 數據顯示，現貨比特幣 ETF 在 7 月 24 日淨流出 7,200 萬美元，而現貨以太坊 ETF 同日則流出 1.6262 億美元——這是一個明顯的逆轉，此前比特幣 ETF 在過去七個交易日吸引了約 10 億美元的資金流入。兩者間的差異值得注意：以太坊 ETF 在 7 月 23 日仍維持淨流入 2,630 萬美元，而同日比特幣 ETF 則創下十天來最嚴重的資金流出日，達 2.251 億美元，隨後兩者在週五雙雙轉為負值。

此次觸發鏈來自債券市場，而非加密貨幣。布蘭特原油在週四突破每桶 100 美元，此前胡塞武裝分子攻擊了兩艘沙烏地油輪，而美國對伊朗進行了連續第十三次空襲，推動 10 年期 TIPS 實質殖利率升至 2.438%——為 2008 年 10 月以來拍賣最高水準。實質殖利率上升提高了持有比特幣和黃金等無收益資產的成本，金價因此跌至每盎司約 4,028 美元。如今市場聚焦 7 月 29 日的聯準會決議，作為下一個二元催化劑，市場預期暫停升息的機率為 63.5%，但 9 月升息機率已飆升至 80%。

油價替聯準會完成任務：實質殖利率觸及後金融危機高點

ETF 同步資金流出標誌著市場結構的轉變。截至 7 月 22 日，比特幣基金連續七個交易日淨流入約 10 億美元，這波資金潮讓許多交易者相信機構正在逢低承接。這個說法在 7 月 23 日被打破，當日比特幣基金流出 2.251 億美元——創下自 7 月 13 日以來最大單日流出——並在週五因以太坊 ETF 自身 1.6262 億美元的資金外逃而進一步加劇。7 月 24 日合計 2.346 億美元的流出，創下有數據以來最大單日 ETF 合計資金外流。

鏈上數據則呈現更細膩的故事。一個沉寂三個月的休眠鯨魚地址在 7 月 23 日透過 Galaxy Digital 的場外交易櫃檯買入 27,000 枚以太幣——約 5,200 萬美元——而另一個錢包在本周稍早從幣安提取了 10,000 枚以太幣，顯示大型持有者正在弱勢中累積部位。一個八年歷史的比特幣錢包將 5,908 枚比特幣（價值約 3.827 億美元）轉移至一個新地址，根據 Lookonchain 的分析，這更像是託管地址變更，而非確認的賣出行為。

宏觀壓力仍是主導力量。布蘭特原油在週五午盤回落至約 97.75 美元，歐洲市場開高，德國 DAX 指數上漲 0.4%，Stoxx 600 指數上漲 0.2%，帶來暫時的緩解信號。但此次回檔背後並無任何緩和局勢的利多消息，而聯準會在 7 月 29 日會議前仍處於緘默期，無法透過前瞻指引安撫市場。10 年期美國公債殖利率報 4.70%，為 2025 年 1 月以來最高，而日本 10 年期公債殖利率約為 2.78%，若全球殖利率繼續攀升，將帶來利差交易平倉風險。

決定下一波走勢的關鍵價位是 65,000 美元。比特幣已連續三個交易日守在 65,000 至 66,800 美元的區間內，每次都在該區間上緣受阻。若收盤跌破 65,000 美元，將顯示市場正在反映真正的增長恐慌而不僅僅是利率恐慌，並可能引發第二波 ETF 資金外流。若能守住並撐過 7 月 29 日的聯準會決議，加上中東局勢的任何降溫，都可能壓低實質殖利率，並推動一波反彈重回 66,800 美元。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。