博通在千億美元的AI網路市場挑戰輝達

博通的最新攻勢瞄準的不是GPU，而是連接成千上萬顆GPU的網路架構。

博通正在AI數據中心網路領域挑戰輝達。在這個市場中，隨著GPU叢集對傳統網路架構造成壓力，乙太網路交換器銷售在第一季增長逾一倍。

「乙太網路正逐漸佔據優勢，因為買家尋求基於標準的系統以及更廣泛的供應商選擇，」Dell'Oro Group在6月2日的一份報告中指出，並提到2026年第一季乙太網路約占AI叢集交換器銷售的三分之二。

博通在2025年6月表示，其Tomahawk 6交換器晶片提供102.4 Tbps的交換容量，並設計用於支援超過一百萬個加速器的叢集。據Business Insider引述IDC數據報導，輝達的Spectrum-X平台助其在第一季成為數據中心乙太網路交換器營收龍頭。這兩家公司正競相供應網路架構層，因為以all-reduce和all-to-all運算為主的AI訓練流量會造成壅塞，導致昂貴的GPU閒置。

網路瓶頸有可能成為繼電力和散熱之後，AI基礎設施的下一個制約因素。博通進軍乙太網路架構，為超大規模雲端業者提供了輝達整合式GPU到網路堆疊之外的替代方案，可能改變採購決策。超乙太網路聯盟（Ultra Ethernet Consortium）已於2025年6月發布1.0版規格，旨在簡化多廠商整合，不過大規模互通性仍有待驗證。

為什麼網路架構層對AI經濟至關重要

AI訓練叢集依賴GPU透過all-reduce和all-to-all運算交換數據。當網路壅塞時，加速器只能等待而非運算。高效能運算實驗室的研究人員發現，對於支援可擴展AI訓練的系統而言，壅塞已成為主要限制因素，尤其是在叢集規模擴大且流量變得更加突發的情況下。

博通的網路佈局正是針對這一痛點。該公司基於3奈米級製程打造的Tomahawk 6，直接與輝達的Spectrum-X和InfiniBand產品競爭。雖然InfiniBand在大型訓練環境中仍舉足輕重，但隨著買家希望避免供應商鎖定並與現有營運整合，乙太網路的市佔率正在提升。Dell'Oro Group表示，第一季AI後端乙太網路出貨中，800 Gbps交換器佔絕大多數，而1.6 Tbps交換器已開始送樣，預計將於2026年稍後量產。

這種轉變在採購模式中顯而易見。AI數據中心營運商現在會詢問：網路架構設計能否應對預期的all-reduce和all-to-all流量？哪些組件受制於單一供應商？供應商是否在規劃的叢集規模下有過實際部署記錄？這些問題在基礎設施規劃中的重要性，已與GPU可用性和電力密度不相上下。

這對AVGO和NVDA意味著什麼

對博通而言，在AI網路領域的成功可能開闢新的收入來源，超越其與Meta和Google等公司現有的客製化晶片合作關係。該公司已為超大規模雲端業者設計客製化AI處理器，而將網路晶片納入產品組合，將強化其作為全套基礎設施供應商的地位。

對輝達而言，這項挑戰來得正是時候——其數據中心業務正面臨來自客製化晶片和競爭性網路解決方案的日益激烈競爭。輝達的優勢一直來自其整合式堆疊：GPU、網路和軟體的協同運作。如果博通能夠提供與多家GPU供應商相容的競爭性網路架構，輝達的這一優勢將會縮小。

輝達股價目前約為預期盈餘的35倍，反映出市場對其AI主導地位將持續的預期。博通的估值倍數較低，部分原因是其AI收入較不明顯且分散於多條產品線。如果博通的網路佈局取得進展，隨著投資者重新評估該公司的AI曝險程度，這一估值差距可能會收窄。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。