債券拋售潮推升全球逾80%固定收益殖利率突破4%

近二十年來最嚴重的全球債券拋售潮，已將固定收益轉變為買入機會——目前全球逾80%的債券殖利率突破4%，理財顧問呼籲投資人應從現金重新平衡至債券。

科羅拉多泉市理財規劃師艾倫·羅斯（Allan Roth）表示：「投資人已習慣股票帶來的驚人報酬，因此可能過度配置股票，現在正是買入債券以進行再平衡的時機。」

日本10年期公債殖利率觸及3%，為1996年以來首見；英國10年期公債殖利率攀升至5.24%以上，創2008年以來新高；美國10年期公債殖利率則升至4.79%。貝萊德（BlackRock）追蹤的債券投資組合平均殖利率，已較五年前倍增。

散戶投資人仍持有逾3兆美元於貨幣市場基金。顧問表示，這些現金加上長期牛市期間累積的高度股票集中持倉，使許多投資組合在固定收益方面配置不足。

再平衡的理據

羅斯表示，目前債券報酬極可能勝過通膨，而美國抗通膨公債（TIPS）如今保證提供實質報酬。德州奧斯汀理財規劃師史考特·博伊爾斯（Scott Boyles）指出，投資人最常犯的錯誤是預期債券價格保持靜態；即使價格波動，固定收益仍能產生收益、提供多元化效益，並為未來現金需求提供可預測性。

博伊爾斯表示：「不應僅以債券今日是紅是綠來評斷其表現，而應評估它們是否達成當初購買時所設定的任務。」

對退休族而言，債券在股市低迷期間扮演流動性緩衝的角色。阿拉巴馬州費爾霍普理財規劃師查德·霍姆斯（Chad Holmes）建議持有至少相當於三年提領金額的債券基金或其他穩定資產，並稱債券為「可用於配息的戰爭基金」。科羅拉多州萊克伍德理財規劃師詹姆斯·梅奧（James Mayo）建立債券梯，使客戶無論利率如何波動，都能在到期時獲得可預期的現金回報；紐約理財顧問卡麥隆·威爾考克斯（Cameron Willcox）則偏好短天期債券以抑制投資組合波動。

帳面虧損與存續期間

許多自2021年以來持有債券的投資人，在聯準會於2022年開始升息後正面臨帳面虧損。威爾考克斯認為，價格下跌最嚴重的階段可能已過去，但他提醒，縮短存續期間將錯失未來價格上漲的機會，且若利率下滑，投資人將暴露於較低殖利率的風險中。北卡羅萊納州瓦克斯霍理財規劃師安德魯·范·阿爾斯泰恩（Andrew Van Alstyne）表示，為追逐較高殖利率而虧損賣出可能導致較低報酬，因為持有單一債券至到期仍能鎖定全部本金與利息。

此波拋售潮由市場對聯準會政策的重新評估所驅動。根據CME FedWatch數據，交易員目前預期聯準會於9月會議升息的機率約為70%，高於一週前的40%。此前中東敵對行動再起，推升布蘭特原油上漲2%至每桶92.20美元，引發通膨疑慮。隨著借貸成本上升，標普500指數期貨下跌0.6%；彭博全球主權債券指數的殖利率則攀升至近二十年來最高水準。

美國財政部長貝森特（Scott Bessent）對此次波動不以為意，他向CNBC表示「市場就是市場」。8月19日宣布的擴大回購計畫未能壓低長天期殖利率，30年期公債殖利率重新回到5.27%。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。