Points clés :
Le deuxième ETF Bitcoin de BlackRock génère des revenus à partir d'un actif sans rendement — mais plafonne la hausse.
BlackRock a lancé le iShares Bitcoin Premium Income ETF le 9 juin, offrant un rendement annuel de 12,5 % grâce à une stratégie de call couvert sur le Bitcoin, selon le site web du fonds.
« Le fonds cherche à suivre la performance du bitcoin tout en générant des revenus de primes via une stratégie d'options activement gérée », indique le site web de l'ETF. Le produit détient du Bitcoin et des parts du iShares Bitcoin Trust, puis émet des options d'achat (call) sur la position.
L'ETF affiche un ratio de frais de 0,65 % et plafonne la participation haussière — si le Bitcoin dépasse le prix d'exercice, le fonds doit vendre sa position, limitant les gains. La contrepartie est une protection contre les baisses et un flux de revenus stable. La prochaine distribution du 8 juillet, de 0,52 $ par action, implique un rendement annualisé de 12,5 %.
Ce lancement intervient alors que le Bitcoin recule de 51 % par rapport à son sommet historique et que les ETF Bitcoin spot ont enregistré des sorties records de 4,5 milliards de dollars en juin, le propre fonds IBIT de BlackRock représentant 3,55 milliards de dollars de ce total, selon les données de SoSoValue. Pour les investisseurs en manque de rendement qui traversent un marché baissier, le nouvel ETF offre un moyen de monétiser la volatilité sans quitter la position.
Le iShares Bitcoin Premium Income ETF est le deuxième produit lié aux cryptomonnaies de BlackRock, après le iShares Bitcoin Trust, lancé en janvier 2024 et qui détient désormais 44 milliards de dollars d'actifs totaux malgré les rachats records de juin. BlackRock, qui propose 487 ETF toutes classes d'actifs confondues, parie que la structure de call couvert attirera un type d'investisseur différent — celui qui veut une exposition au Bitcoin mais ne tolère pas un rendement nul.
Le mécanisme du produit est simple : le fonds détient du Bitcoin et des actions IBIT, puis vend des options d'achat à un prix d'exercice prédéterminé. Si le Bitcoin reste sous ce niveau, le fonds conserve la prime de l'option et répète le cycle. Si le Bitcoin dépasse le prix d'exercice, la hausse du fonds est plafonnée, mais le revenu de prime se poursuit.
Cette structure donne les meilleurs résultats sur des marchés stables ou en légère baisse — des conditions qui décrivent l'environnement actuel du Bitcoin. La cryptomonnaie s'est échangée entre 58 000 $ et 62 000 $ ces dernières semaines, retrouvant les 60 000 $ après avoir touché un plus bas de 21 mois à 58 000 $ fin juin, selon les données de CoinGecko.
Les données on-chain suggèrent que les acteurs majeurs se positionnent pour une reprise. Les baleines ont accumulé 270 000 Bitcoin près du niveau de 59 000 $ — le plus grand pic d'accumulation jamais enregistré, dépassant ceux observés lors du COVID et de l'effondrement de FTX, selon CryptoQuant. Les acheteurs corporatifs sont également actifs : Metaplanet a ajouté 2 823 Bitcoin d'une valeur de 170 millions de dollars à son trésor, portant ses avoirs totaux à 43 000 Bitcoin valorisés à plus de 2,5 milliards de dollars.
Le contraste entre les sorties institutionnelles des ETF et l'accumulation des baleines crée une configuration inhabituelle. Alors que l'IBIT de BlackRock a enregistré 219,4 millions de dollars de rachats en une seule journée fin juin, les détenteurs à long terme continuent d'ajouter à leurs positions à des niveaux qui ont historiquement marqué les fonds de cycle.
Pour les investisseurs qui souhaitent conserver du Bitcoin pendant cette phase sans sacrifier leurs revenus, le nouvel ETF de BlackRock offre un rendement qui rivalise avec les obligations à haut rendement et les actions à dividendes — à partir d'un actif qui ne produit aucun revenu par lui-même.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
