Önemli Çıkarımlar:
NYDIG'e göre, BlackRock'ın iShares Bitcoin Trust'ındaki 26 Mayıs tarihli 1,26 milyar dolarlık blok satışı, büyük bir yatırımcının bitcoin pozisyonundan hızlıca çıkmasıydı, bir hedge fon arbitraj çözülmesi değil.
NYDIG küresel araştırma başkanı Greg Cipolaro, "İşlemin büyüklüğü, %2,3'lük uygulama iskontosu, buna karşılık gelen CME vadeli işlem aktivitesinin olmaması ve olası satıcıların sınırlı evreni, işlemin eş zamanlı bir baz ticareti çözülmesini temsil ettiği görüşüne karşı ağırlık oluşturuyor" dedi.
İşlem, 29,21 milyon IBIT hissesinin borsa dışında, 44,17 dolar olan piyasa fiyatına göre 1,01 dolar iskonto ile hisse başına 43,16 dolardan el değiştirmesini içeriyordu. Bu %2,3'lük imtiyaz, satıcıya uygulama değeri olarak yaklaşık 29,5 milyon dolara mal oldu. İşlem, özel olarak müzakere edilen blok işlemler için bir mecra olan FINRA/Nasdaq TRF Carteret tesisi aracılığıyla raporlandı. NYDIG, IBIT pozisyonunun yaklaşık 3.700 CME bitcoin vadeli işlem sözleşmesine eşdeğer bir maruziyeti temsil ettiğini tahmin etti, ancak uygulama dakikasında yalnızca 91 sözleşme işlem gördü ve olağandışı bir hacim artışı yaşanmadı.
Satış, ABD spot bitcoin ETF'leri için sürekli bir zayıflık döneminde gerçekleşti. Fonlar, 15 Mayıs'tan 29 Mayıs'a kadar günlük net çıkış kaydetti ve toplam varlıklar 107,75 milyar dolardan 94,17 milyar dolara geriledi. IBIT, 26 Mayıs ve 27 Mayıs'ta toplamda yaklaşık 720 milyon dolar net geri ödeme kaydetti. Büyük bir hissedarın, 1 milyar doların üzerinde değere sahip bir bitcoin bağlantılı pozisyondan çıkmak için önemli bir iskontoyu kabul etmeye istekli olması, ETF çıkışları devam ettiğinde ve bitcoin 80.000 doların altında kaldığında likidite tercihlerinin hızla değişebileceğini gösteriyor.
NYDIG, ETF akış verilerinin satıcıyı doğrudan tanımlayamayacağını veya belirli geri ödemeleri blok işlemine bağlayamayacağını söyledi. Pozisyon, son 13F başvurularında açıklanan her IBIT yatırımcısının bildirilen holdinglerini aştı ve bu da yalnızca kamu verileriyle tanımlamayı zorlaştırdı. Bitcoin bu yıl %16 değer kaybederken, hisse senetleri ve emtialar daha güçlü girişler çekti ve yatırımcılar risk maruziyetini yeniden değerlendirirken kripto bağlantılı ürünler üzerindeki baskıyı artırdı. IBIT, varlık büyüklüğü bakımından en büyük spot bitcoin ETF'si olmaya devam ediyor, ancak blok ticareti, marjinal talep yumuşasa bile üst düzey yönetim altındaki varlıkların büyük kalabileceğini gösteriyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
