比特鹿簽下47億美元挪威AI合約，股價大漲8%

比特鹿與Volta簽訂的47億美元挪威AI租賃合約，將使這家比特幣礦商有望透過單一數據中心合約每年創造約2.9億美元營收。

比特鹿科技集團（Bitdeer Technologies Group）簽署了一份為期16年、價值約47億美元的代管協議，涵蓋其位於挪威Tydal園區121百萬瓦（MW）的AI運算容量，這是該比特幣礦商迄今為止最大的基礎設施交易。

根據比特鹿的公告，該協議於8月4日宣布，將全部121 MW容量分配給Volta Tydal AS，該公司計劃採用Nvidia圖形處理器支援一家領先的AI實驗室，並由戴爾科技（Dell Technologies）擔任技術供應商。彭博報導指出，Anthropic就是這家未具名的AI實驗室，該公司已同意在六年內向Volta Infrastructure購買價值100億美元的運算容量。

在基本合約期間，該租約平均每月每千瓦收取約202美元的費用，電費由承租方補償，付款每年遞增3%。比特鹿估計每個IT百萬瓦的年度平均營收為240萬美元，專案淨營業收入利潤率約為90%——這是一項由公司自行定義的非GAAP指標，排除融資成本、折舊及企業費用。一項為期八年的續約選擇權可能在24年內將合約總價值提高至約80億美元。

該交易推進了比特鹿將其部分電力組合從比特幣挖礦轉向AI代管的計劃，這是包括IREN和HIVE在內的礦商越來越普遍採用的策略。公告發布後，比特鹿股價上漲約8%至11.37美元，不過該專案仍需要約5億美元的資本支出，並依賴由摩根大通關聯公司及另一家全球金融機構安排的13億美元信用狀方案。

Tydal轉型瞄準180 MW園區

比特鹿於3月聘請Data Center Installations AS，將Tydal場址改建為以Nvidia參考設計為基礎的180 MW總容量設施。Volta合約使用了該規劃總容量中的133 MW，另有兩座共計47 MW的新機房保留給其他AI及高效能運算客戶，預計於2027年下半年投入使用。

該專案將以兩個大致相等的階段在四座數據機房中交付，第一階段目標於2026年12月31日前開始營運，第二階段則於2027年3月31日前開始營運。該設施將完全使用再生水力發電，完工後將成為挪威最大的AI數據中心之一。

比特鹿保留該場址的完整所有權，且未因Volta交易而發行任何股份或認股權證。該公司6月營運更新顯示，自有挖礦容量為73 EH/s，當月生產990枚比特幣，AI雲端年化運行率營收約為7,600萬美元，利用率達95%。

融資與執行風險削減標題價值

該專案仍需約5億美元的資本支出，即每個合約IT百萬瓦約400萬美元。比特鹿計劃籌集額外債務以資助建設及其他基礎設施項目，目前已接洽多家領先金融機構，但借款成本、期限及最終結構尚未對外揭露。

Volta的義務預計將獲得由摩根大通關聯公司及另一家全球金融機構安排的約13億美元信用狀支持，惟須符合慣例條件。若Volta未能在與該信用狀方案相關的特定里程碑上達標，比特鹿有權終止協議。此外，儘管基本合約期限為16年，承租方在十年後仍擁有無費終止權。

相對於比特鹿的資產負債表，此融資需求相當龐大。該公司於3月31日報告持有2.977億美元現金及受限現金，借款達19億美元，第一季淨虧損為1.595億美元，營收為1.889億美元。

Volta成立於2026年，估值約24億美元，投資者包括Andreessen Horowitz、Altimeter Capital、Nvidia及Michael Dell。這家新創公司必須在比特鹿完成底層設施的同時，協調融資、設備採購及運算服務——這對一家新成立的中介機構而言是一項考驗，而Anthropic實際上正依賴該公司以規模交付運算容量。

隨著其Claude模型需求持續增長，Anthropic日益將其運算需求分散到多家供應商。其現有合作關係包括亞馬遜（Amazon）、Google、博通（Broadcom）、微軟（Microsoft）及SpaceX。4月，Anthropic表示將在10年內向亞馬遜網路服務（AWS）技術投入超過1,000億美元，獲得高達五百萬千瓦（5 GW）的容量。該公司還透過博通從2027年起安排了約350萬千瓦（3.5 GW）的下一代Google張量處理單元容量，其年化營收運行率於4月已突破300億美元。

比特鹿將於8月10日東部時間上午8點電話會議前公布第二季財報。投資人將密切關注融資細節、建設進度以及Tydal營收何時開始計入報告業績的任何更新。BTDR股價目前交易於11.37美元附近，受惠於這份長期AI基礎設施合約而走高，但該股仍面臨建設與融資風險。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。