比特幣在 6.4 萬美元附近停滯，96 億美元選擇權到期終結漲勢

比特幣 7 月反彈在 6.4 萬美元處停滯，96 億美元的月度選擇權到期吸收了上行動能，現貨成交量更跌至多年低點。

比特幣在 7 月 31 日於 6.4 萬美元履約價到期 14.9 萬口、價值 96 億美元的選擇權後，維持在約 63,824 美元，使單月漲幅收斂至 9.3%。

衍生性商品數據供應商 Greeks.live 表示：「目前不具備上漲的條件」，理由是資本流入有限，且美股反彈時缺乏跟進買盤。

根據 Greeks.live 統計，這次到期約佔比特幣未平倉合約的 30%。0.28 的賣權買權比顯示買權未平倉量遠高於賣權，但大部分上檔倉位集中在 7 萬美元及 7.2 萬美元的履約價——在結算時已屬價外。以太幣選擇權則有價值 8.3 億美元到期，賣權買權比為 0.63，最大痛點在 1,850 美元，以太幣當時交易於約 1,891 美元。

此次結算使比特幣落在 6.5 萬美元的重大壓力區下方，該區間自 7 月初以來一直壓抑漲勢。交易員現在關注 8 月 28 日的月度到期，屆時已有約 31.5 億美元的比特幣選擇權蓄勢待發，同時觀察現貨 ETF 資金流入能否延續動能——此前美國基金在 7 月 30 日吸金 2.331 億美元。

現貨成交量與 ETF 資金流向顯示需求轉弱

這波選擇權結算發生在多年來最疲弱的現貨交易背景之下。K33 Research 估計，比特幣 7 月平均每日現貨成交量約為 22 億美元，為 2023 年 11 月以來的最低水準。鏈上分析師 Darkfost 追蹤到各大交易所成交量較 2024 年底下跌逾 75%，其中幣安 7 月成交量僅略高於 350 億美元，而 2024 年 11 月為 2,460 億美元。同期，Bybit 成交量下跌 85%、OKX 下跌 67%、Coinbase 下跌 61%。

Glassnode 以幣數而非美元衡量，將現貨成交量置於 2019 年以來的最低點。交易所資金流入的近 30 日平均約為 6 萬枚比特幣，約為年均值約 7.9 萬枚比特幣的 76%，淨流量接近 -1,300 枚比特幣。分析師 Axel Adler Jr. 表示：「交易所並未累積額外供應，但也沒有大規模提幣，因此不會造成流動性供應短缺的情況。」

機構需求在 7 月期間持續降溫。美國現貨比特幣 ETF 的每週資金流入在截至 7 月 10 日當週吸引 1.974 億美元，隨後縮減至 7,570 萬美元與 3,380 萬美元，之後在截至 7 月 29 日當週轉為 2,930 萬美元的淨流出。7 月 30 日交易日重新帶入 2.331 億美元，其中由 BlackRock 的 IBIT 領軍，貢獻 1.834 億美元，但資金流向持續在流入與撤出之間交替。

比特幣的技術面反映這種猶豫不決。該資產目前交易於 EMA200（63,950.71 美元）與 EMA50（64,427.65 美元）略下方，RSI 為 44.65，布林通道介於 63,258.31 美元支撐與 65,009.53 美元壓力之間。若能持續站上 6.5 萬美元、現貨成交量放大，並出現連續數個 ETF 流入交易日，將能提供需求改善的更明確證據。若缺乏這些條件，7 月的價格漲幅恐難以持續——比特幣過去四年的 8 月均以收跌作收，月度報酬中位數為 -7.49%。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。