Conclusiones clave:
Bitcoin, Ethereum, XRP y Cardano han entrado en zonas de acumulación históricamente significativas después de que sus lecturas de MVRV a 30 días se volvieran profundamente negativas tras la última liquidación del mercado.
El MVRV a 30 días de Bitcoin cayó al -10% el 9 de junio, con Ethereum al -12%, XRP al -8% y Cardano al -18%, colocando a los cuatro tokens en zonas de compra históricamente asociadas con suelos de mercado, según datos de Santiment.
"Las lecturas negativas de MVRV por debajo del -8% han marcado históricamente períodos en los que los tenedores a corto plazo venden con pérdidas, creando oportunidades para los acumuladores", señalaron analistas de Santiment en una nota de mercado.
El ratio MVRV a 30 días compara el precio actual de un activo con la base de costo promedio de los tokens movidos en el último mes. Las lecturas por debajo de cero indican que el tenedor típico a corto plazo está en pérdidas. La lectura de -10% de Bitcoin la sitúa en una zona que ha precedido recuperaciones en ciclos anteriores, mientras que el nivel de -12% de Ethereum es su lectura MVRV a 30 días más profunda desde el mercado bajista de 2022. Las lecturas de -8% de XRP y -18% de Cardano sugieren descuentos aún mayores en relación con los costos de adquisición recientes.
La pregunta para los traders es si estas lecturas negativas desencadenan acumulación o se profundizan aún más. Bitcoin está probando el soporte cerca de los $59.000 después de romper por debajo de su media móvil de 200 semanas, mientras que Ethereum intenta recuperar los $1.750 tras caer por debajo de la Banda de Precios MVRV de 0,8, un nivel que históricamente ha marcado zonas de acumulación a largo plazo antes de recuperaciones importantes.
La puntuación Z del MVRV de Ethereum alcanza mínimo de 7 años
La puntuación Z del MVRV de Ethereum, que mide la brecha entre el valor de mercado y la base de costo agregada de todos los tenedores ajustada por volatilidad, cayó a -0,7, su nivel más bajo desde diciembre de 2018, según datos de Glassnode. La lectura sitúa a ETH dentro de la zona verde infravalorada, un nivel alcanzado solo tres veces en la historia del activo: finales de 2018, mediados de 2022 y ahora. Cada visita previa precedió una recuperación significativa, aunque la métrica permaneció negativa durante meses antes de que los precios subieran.
Los datos de oferta en exchanges cuentan una historia más cautelosa. Las monedas en exchanges cayeron de aproximadamente 8,5 millones de ETH en diciembre a un mínimo de 6,82 millones a finales de abril, luego subieron nuevamente hacia 7,7 millones en mayo antes de moderarse a 7,28 millones. El retorno parcial de la oferta sugiere distribución a corto plazo, incluso mientras la tendencia de acumulación más larga permanece intacta.
La señal de ciclo de Bitcoin y el cambio institucional
El MVRV a 30 días de Bitcoin de -10% llega 204 días después de un cruce de la muerte en el gráfico diario y sigue a la ruptura del activo por debajo de su media móvil simple de 200 semanas. Históricamente, tales configuraciones han precedido caídas prolongadas, pero la era posterior a los ETF ha comprimido la profundidad de las caídas del rango histórico del 70% al 85% a aproximadamente el 30% al 40%, según una investigación de Fidelity de febrero de 2026.
Los ETF spot de Bitcoin ahora poseen más de $102 mil millones en activos y en ocasiones absorben más del 100% de la oferta recién minada, alterando fundamentalmente la dinámica de oferta y demanda que rigió ciclos anteriores. Gautam Chhugani de Bernstein ha argumentado que el ciclo de cuatro años ha terminado, reemplazado por un patrón de acumulación institucional estructuralmente más largo que se extiende hasta 2027.
Para Cardano y XRP, las lecturas MVRV más profundas reflejan la rotación generalizada hacia activos de menor riesgo en las altcoins. La lectura de -18% de Cardano marca la señal de acumulación más fuerte entre los cuatro activos, aunque también implica un mayor riesgo a la baja si las condiciones macroeconómicas se deterioran aún más.
El siguiente nivel clave para Bitcoin es la zona de soporte de los $59.000. Una ruptura por debajo de ese nivel podría abrir el camino hacia los $49.000, mientras que una recuperación de los $65.000 indicaría que la acumulación está ganando tracción. Para Ethereum, recuperar los $1.750 es el obstáculo inmediato: un movimiento por encima de ese nivel podría convertir la última caída en una trampa bajista y reabrir el camino hacia los $2.000.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión.
