Bitcoin có thể tăng giá nếu Fed giữ nguyên lãi suất 3,50%, Grayscale nhận định

Theo Grayscale Investments, đà giảm giá gần đây của Bitcoin so với cổ phiếu có thể đảo chiều nếu Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giữ nguyên lãi suất.

Bitcoin có thể thu hẹp khoảng cách hiệu suất so với cổ phiếu nếu Fed không tăng lãi suất, Grayscale Investments cho biết trong một báo cáo nghiên cứu ngày 22 tháng 6.

"Việc Bitcoin hoạt động kém hơn so với cổ phiếu trùng với thời điểm kỳ vọng tăng lãi suất của Fed gia tăng, và rủi ro đó có thể giảm bớt nếu các nhà hoạch định chính sách không tăng lãi suất," nhóm nghiên cứu của Grayscale viết.

Fed đã nhất trí giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 3,50% đến 3,75% tại cuộc họp FOMC ngày 16-17 tháng 6, cuộc họp đầu tiên dưới thời Chủ tịch Kevin Warsh. Bank of America đã điều chỉnh dự báo, kỳ vọng ba lần tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 9, tháng 10 và tháng 12, trong khi Citigroup vẫn dự đoán ba lần cắt giảm bắt đầu từ tháng 10. JPMorgan Asset Management kỳ vọng lãi suất sẽ ổn định trong suốt năm 2026, theo Giám đốc Chiến lược Thị trường khu vực châu Á Tai Hui.

Khoảng cách giữa kỳ vọng lãi suất và biến động giá Bitcoin đã nới rộng khi thanh khoản thị trường OTC thu hẹp. Số dư BTC trên OTC đã giảm 400.000 coin kể từ năm 2022 xuống mức thấp nhất mọi thời đại, theo dữ liệu từ CryptoQuant, cho thấy độ sâu thị trường suy giảm, có thể khuếch đại bất kỳ đợt phục hồi nào nếu Fed báo hiệu một sự tạm dừng kéo dài.

Grayscale lưu ý rằng Bitcoin đã hoạt động kém hơn so với cổ phiếu truyền thống trong những tuần gần đây khi triển vọng lãi suất chuyển hướng diều hâu. Một Fed giữ nguyên lãi suất có thể loại bỏ rủi ro vĩ mô chính đang đè nặng lên Bitcoin, có khả năng thu hẹp khoảng cách đó.

Sự sụt giảm thanh khoản OTC bổ sung thêm một khía cạnh cấu trúc cho luận điểm này. Với ít coin có sẵn trên các sàn giao dịch OTC, các lệnh mua lớn có thể tác động vượt trội lên giá giao ngay nếu dòng vốn nhạy cảm với lãi suất quay trở lại thị trường tiền mã hóa, dữ liệu cho thấy. Mức giảm liên tục của số dư BTC trên OTC kể từ năm 2022 báo hiệu độ sâu thị trường thu hẹp và rủi ro biến động cao hơn cho quá trình khám phá giá, theo CryptoQuant.

Triển vọng lãi suất vẫn bị chia rẽ giữa các tổ chức hàng đầu. Việc Bank of America điều chỉnh theo hướng diều hâu — hiện kỳ vọng ba lần tăng lãi suất trong năm nay — trái ngược với dự báo của Citigroup về ba lần cắt giảm bắt đầu từ tháng 10, trong khi JPMorgan Asset Management nhận thấy lãi suất sẽ ổn định đến năm 2026. Sự khác biệt đó khiến bối cảnh vĩ mô của Bitcoin trở nên bất định, nhưng phân tích của Grayscale cho thấy rủi ro nghiêng về hướng tăng giá nếu Fed giữ vững lập trường.

Cuộc họp FOMC tiếp theo dự kiến diễn ra vào ngày 28-29 tháng 7, nơi thị trường sẽ theo dõi bất kỳ sự thay đổi nào trong định hướng chính sách. Nếu Fed duy trì việc giữ nguyên lãi suất, luận điểm của Grayscale cho thấy Bitcoin có thể phục hồi hiệu suất tương đối so với cổ phiếu.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.