財政隱憂加劇 比特幣與黃金ETF吸金70億美元

美國財政疑慮促使資金流向稀缺資產，投資人約將70億美元投入比特幣與黃金指數股票型基金（ETF）。

據彭博報導，隨著投資人尋求對沖美國財政不穩定的風險，比特幣與黃金ETF合計吸引約70億美元的資金流入。

駿利亨德森（T. Rowe Price）數位資產主管布魯·馬切拉里（Blue Macellari）表示：「貨幣貶值交易（debasement trade）的敘事正重新成為市場焦點。市場再次意識到，與債券義勇軍（bond vigilantes）對抗從來不是一場速戰速決的戰爭。」

僅比特幣ETF在週二即吸金3.1437億美元，延續連續七個交易日的資金流入紀錄，其中貝萊德（BlackRock）的IBIT流入2.8442億美元，占當日總額逾九成。當日交易額達35.2億美元，合計淨資產攀升至990.5億美元。以太幣ETF新增1.798億美元，而Solana、XRP與HYPE相關基金則合計吸引6,363萬美元。

這波資金流入緊隨美國財政部宣布將長期公債每月回購規模加倍至40億美元之後。投資人將此解讀為一種量化寬鬆措施，將削弱美元並推升稀缺資產的價格。比特幣在8月19日上漲近6%至69,000美元上方，隨後更突破80,000美元關卡，創下2023年3月以來最強勁的單週漲勢。

財政部回購重啟貨幣貶值交易

美國財政部於8月19日宣布將較長天期債券的回購規模從每月20億美元提高至40億美元，此舉立即在加密貨幣市場引發反應。比特幣當日上漲近6%，收復6月初以來未見的水準。市場普遍將此舉解讀為抑制長天期公債殖利率的努力，此前該殖利率已飆升至2007年以來的高點。

美國政府債務接近40兆美元的歷史紀錄，融資成本居高不下。任何旨在抑制長天期殖利率的干預措施，都將外界目光聚焦於華府日益擴大的融資需求與市場吸納不斷增加債務的意願之間的緊張關係。

馬切拉里表示：「過去一週比特幣復甦背後有多項驅動因素。」他同時指出近期白宮加密貨幣峰會，以及美國參議院審議中的《數位資產市場清晰法案》可能帶來的動能。「但最為關鍵的驅動因素，是貨幣貶值交易敘事重新成為市場焦點。」

軋空行情與ETF資金流推波助瀾

僅靠宏觀觸發因素並不足以解釋這波漲勢的速度。比特幣在經歷長期低波動與單邊持倉之後進入反彈。Bitwise的安德烈·德拉戈什（André Dragosch）表示，該公司的「賣方耗竭指標」已降至2018年11月以來的最低水準，同時波動率亦觸及多年低點。

一旦價格走高，槓桿空頭倉位被迫平倉。約15億美元的空頭部位遭到清算，交易員爭相回補，形成經典的軋空行情，加速了漲勢。

美國註冊的數位資產ETF上週錄得23.6億美元的淨流入，為2025年10月初以來最強勁的一週。比特幣相關產品在8月20日吸引5.37億美元，8月21日再吸金6.59億美元，為5月初以來最強勁的單日資金流入紀錄。

CoinShares研究主管詹姆斯·巴特菲爾（James Butterfill）表示：「鯨魚（大戶）已停止拋售並重新開始囤積，儘管尚未達到足以暗示立即且持續突破的水準。」

據德拉戈什所述，比特幣已收復200日均線以及活躍投資人在二級市場購入代幣的平均價格。80,000美元關卡仍是關鍵考驗。巴特菲爾預期，除非聯準會更明確地確認進一步升息的風險已消失，否則比特幣將維持在當前區間內波動。

本週舉行的傑克森霍爾（Jackson Hole）研討會將受到密切關注，市場期待從聯準會官員的發言中尋找訊號，以驗證當前已反映在資產價格中的寬鬆貨幣政策預期。

這波漲勢伴隨著警示。比特幣飆漲的背後，是投資人押注金融環境正變得更加有利。若此假設被證明有誤，那加速漲勢的同一批槓桿，也可能反向運作，加速跌勢。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。