BIS、1兆ドルのAI投資ブームがビットコイン売りリスクと警告

国際決済銀行（BIS）は日曜日、ハイパースケーラーによる2025年から2026年にかけての資本支出が1兆ドルを超える見込みの人工知能投資ブームについて、急激な反転が広範なリスク資産売りを引き起こし、ビットコイン・トレーダーが最前線に立つリスクがあると警告した。

「市場シェアを獲得するための競争が過剰投資につながった可能性がある」とBISのパブロ・エルナンデ�・デ・コス総務局長は同行の年次報告書で述べた。「これにより、AIが期待された成果を上げなかった場合、同セクターはより脆弱になり、現在の投資ブームが突然終焉を迎え、マクロ経済に大きな影響を及ぼす可能性がある」

BISは、1830年代の運河建設、1840年代の英国鉄道、1920年代後半の電化、2000年代初頭のITバブル崩壊など、経済全体の不況で終結した過去のテクノロジーサイクルとの類似性を指摘した。また、家計の株式エクスポージャーが近年、総資産および所得に対して拡大しており、急激な調整が発生した場合、過去の同規模の景気後退よりも深刻な消費の落ち込みを引き起こす可能性があると警告した。報告書はさらに、AIセクターにおける不透明な循環的資金調達の仕組み——チップメーカーやハイパースケーラーがAIラボに出資し、そのAIラボが長期的なチップまたはコンピューティングの購入を確約する——を挙げ、同一資産が複数回担保として活用されるリスクがあると指摘した。

ビットコイン・トレーダーにとって、BISの警告は仮想通貨市場がテクノロジー株との相関を強めているタイミングで発せられた。ナスダック100の30日間ローリング相関係数はビットコインとの間で複数年の高値付近で推移しており、スポットETFを通じた機関投資家の資金流入が両資産クラスをより緊密に結びつけている。AI関連株の調整は、スポット価格の下落にもかかわらず建玉が高止まりしている仮想通貨デリバティブ市場全体での強制決済を引き起こす可能性がある。BISは、ハイパースケーラーが資本支出を減速させた場合、「サプライチェーン全体の多くの借り手が失われた収益を補い、債務を返済するのに苦慮する」と指摘し、この力学はまずリスク資産に影響を及ぼすとみられる。

国際通貨基金（IMF）は以前、AIのバリュエーションをITバブルの過熱と比較しており、イングランド銀行は12月、株価が2008年の金融危機以来最も割高な水準にあると警告していた。BISの介入は、中央銀行の協調機関としての重みをもってこれらの懸念に加わり、リスクオン・ポジションからの資金流出を加速させる可能性がある。ビットコインの次の主要なサポートラインは5万8000ドル付近にあり、過去3カ月で2回テストされた水準で、レジスタンスは7万2000ドルにある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。