Barclays, 구조적 동인 재부각으로 2026년 금 가격 4,791달러 전망

Barclays는 이란 분쟁 당시 금의 26% 조정은 포지셔닝 리셋이었을 뿐 구조적 변화는 아니라고 밝혔다.

Barclays는 2026년 금 가격 전망을 온스당 4,791달러, 2027년 4,900달러로 재확인하며, 이란 분쟁 당시 금의 26% 하락은 일시적 요인에 의한 것이라고 분석했다.

Barclays의 교차자산 리서치 애널리스트인 Lefteris Farmakis와 Themistoklis Fiotakis는 월요일 발표한 리서치 노트에서 "최근의 가격 변동에도 불구하고, 금이 프리미엄에 거래되어야 할 시기가 있다면 바로 지금"이라고 말했다.

은행은 이번 매도세를 세 가지 직접적인 원인으로 돌렸다: 미 달러화 강세, 주식 시장의 위험 자본 흡수, 그리고 레버리지 금 포지션 청산이다. Barclays는 달러 지수 상승과 S&P 500의 10% 랠리가 금 가격의 약 10% 하락을 의미하며, 나머지는 포지션 청산에서 비롯되었다고 계산했다. 애널리스트들은 러시아와 터키 중앙은행이 각각 루블화와 리라화를 방어하기 위해 금을 매도한 점도 추가 압박 요인이었다고 분석했다.

금은 월요일 온스당 약 4,390달러에 거래되며 Barclays의 공정가치 추정치인 4,150달러에 근접했고, 은행은 이는 재진입을 위한 위험-보상 비율을 개선시킨다고 밝혔다. 애널리스트들은 달러 약세 재부각, 일관된 중앙은행 매수 복귀, 그리고 에너지 가격 상승에 따른 인플레이션 지속 상승 압력이 반등을 주도할 것으로 전망했다.

인플레이션 지지 기반은 여전히 유효

Barclays는 인플레이션이 1%포인트 상승할 때마다 금 가격이 약 5% 상승한다고 계산하며, 에너지 쇼크의 인플레이션 유산이 궁극적으로 금에 우호적으로 작용할 것이라고 시사했다. 미국 노동통계국에 따르면 최근 CPI 데이터는 5월 물가가 0.5%, 전년 동월 대비 4.2% 상승했으며, 에너지 가격은 월간 3.9%, 12개월 기준 23.5% 급등한 것으로 나타났다.

광산주를 통한 우회 투자

은행은 반등에 베팅하는 방법으로 금광주에 대한 노출을 권장하며 Endeavour Mining, Hochschild Mining, Fresnillo, Newmont 및 Agnico Eagle을 거론했다. Newmont 주가는 6개월간 2.6%, 연초 대비 0.8% 상승한 반면, Agnico Eagle 주가는 6개월간 2.9%, 연초 대비 3.7% 하락해 금 가격 상승의 혜택을 받을 수 있는 섹터 내 상대적 후발주자로 평가된다.

Barclays의 4,791달러 전망치는 Goldman Sachs의 2026년 말 목표치 5,400달러와 Wells Fargo Investment Institute의 연말 범위 6,100~6,300달러에는 미치지 못하지만, Citi의 단기 목표치 4,000달러보다는 높은 수준이다. 은행은 자사 전망에 대해 단기적인 시가평가 하방 위험이 일부 존재한다고 인정했다.

본 문서는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.