Ngân hàng Trung ương Canada giữ nguyên lãi suất ở mức 2,25% khi giá dầu làm mờ triển vọng

Ngân hàng Trung ương Canada đã giữ nguyên lãi suất chính ở mức 2,25% nhưng cảnh báo sẽ hành động nhanh chóng nếu tác động từ giá năng lượng cao hơn lan rộng. Thông điệp này được đưa ra khi xung đột địa chính trị mới khiến giá dầu thô Brent tương lai tăng vọt 6% lên khoảng 114,50 USD/thùng.

"Nếu giá năng lượng duy trì ở mức cao, chúng tôi sẽ không để tác động của chúng trở thành lạm phát kéo dài," Thống đốc Tiff Macklem cho biết trong phiên điều trần trước các nhà lập pháp vào thứ Hai, củng cố cam kết của ngân hàng đối với mục tiêu lạm phát.

Những bình luận mang tính thắt chặt đã khiến các nhà giao dịch thu nhập cố định định giá khả năng có hai lần tăng lãi suất trước cuối năm 2026. Đồng đô la Canada giữ ổn định so với đồng đô la Mỹ, được hỗ trợ bởi triển vọng lãi suất cao hơn và dữ liệu cho thấy cán cân thương mại của Canada bất ngờ chuyển sang thặng dư 1,78 tỷ đô la Canada vào tháng 3. Giá dầu tương lai của Mỹ cũng tăng 4% lên 106 USD/thùng.

Ngân hàng trung ương đối mặt với một hành động cân bằng tinh tế giữa việc kiềm chế lạm phát và điều hướng các rủi ro thương mại đáng kể. Trong khi Macklem tín hiệu sẵn sàng tăng lãi suất, ông cũng thừa nhận rằng một đợt đe dọa thương mại mới từ Hoa Kỳ vào mùa hè này có thể làm tổn hại đến niềm tin và đòi hỏi phải cắt giảm lãi suất để giảm bớt đòn giáng.

Con đường không chắc chắn của lạm phát

Dự báo hiện tại của ngân hàng trung ương cho thấy lạm phát đạt đỉnh khoảng 3% vào tháng 4 và dần dần giảm về mục tiêu 2% vào đầu năm 2027. Tuy nhiên, dự báo này dựa trên một giả định quan trọng: giá dầu thô giảm xuống còn 75 USD/thùng vào giữa năm 2027. Sự gia tăng giá dầu gần đây, bắt nguồn từ căng thẳng bùng phát trong cuộc chiến Iran, khiến giả định đó gặp rủi ro.

Macklem nói với các nhà lập pháp rằng sự gia tăng lạm phát cơ bản, loại trừ các mặt hàng biến động như thực phẩm và năng lượng, sẽ là một dấu hiệu cảnh báo chính cho thấy áp lực giá đang trở nên rộng rãi hơn. "Nó sẽ phụ thuộc rất nhiều vào những gì thực sự xảy ra với giá dầu toàn cầu. Nó sẽ phụ thuộc vào các công ty, cho dù họ hấp thụ những mức giá đó hay họ chuyển chúng đi," ông nói. Trong khi lãi suất cao hơn sẽ gây hại cho các hộ gia đình và các công ty nhỏ, Macklem tuyên bố, "lựa chọn thay thế là để lạm phát vượt khỏi tầm kiểm soát. Điều đó làm tổn thương mọi người thậm chí còn nhiều hơn."

Gió ngược thương mại tích tụ

Làm phức tạp thêm tính toán của ngân hàng là những căng thẳng thương mại mới với đối tác thương mại lớn nhất của Canada. Một cuộc rà soát do Hoa Kỳ dẫn đầu về hiệp định thương mại Hoa Kỳ-Mexico-Canada (USMCA) dự kiến diễn ra vào mùa hè này, và các cuộc đàm phán giữa Ottawa và Washington đã bị đình trệ. Macklem thừa nhận rủi ro này, lưu ý rằng Hoa Kỳ có thể "đưa ra những đe dọa mới, và họ có thể tạo ra nhiều ồn ào."

Sự không chắc chắn này tạo ra một đối trọng đối với áp lực lạm phát từ năng lượng. Một tranh chấp thương mại nghiêm trọng có thể làm giảm đầu tư kinh doanh và niềm tin của hộ gia đình, buộc Ngân hàng Trung ương Canada phải xem xét cắt giảm lãi suất để hỗ trợ nền kinh tế, trực tiếp phản đối hành động cần thiết để giải quyết lạm phát. Hiện tại, như một nhà kinh tế đã lưu ý, "chờ đợi và xem xét là câu thần chú—vào lúc này—nhưng đồng hồ đang điểm."

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.