インドネシア中央銀行、ルピア防衛強化で政策金利を5.75%に引き上げ

インドネシア中央銀行（BI）は2週間以内で2度目の利上げを実施し、世界的な地政学的混乱による圧力にさらされるルピアの安定化への取り組みを強化した。

インドネシア中央銀行は18日、政策金利を25ベーシスポイント引き上げ5.75%とした。これは2週間以内で2回目の利上げであり、地政学的な変動に打撃を受けたルピアを防衛するため、政策当局者が為替介入を強化していることを示す。

「インフレは引き続き抑制されている」とペリー・ワルジヨ総裁は決定後の記者会見で述べ、「ルピアは安定化しつつあり、今後は強含みに推移する傾向が見られる」と語った。

発表後、ルピアは対ドルで上昇し、USD/IDRは決定前の17,900台から約17,820で推移している。中央銀行は為替介入の頻度を高め、SRBI証券の金利を引き上げて海外資本を呼び込んでいる。SRBI残高は1,021.1兆ルピアに達し、6月中旬時点で非居住者投資家が238.1兆ルピアを保有している。

この動きは、世界の金融環境が引き締まる中で新興国中央銀行が直面する課題を示している。日本銀行は今週、政策金利を31年ぶりの高水準である1%に引き上げ、欧州中央銀行も先週利上げを実施。一方、米国のインフレ率は3年ぶりの高水準にあり、連邦準備制度理事会（FRB）に圧力をかけ続けている。BIの次回政策会合では、利上げと介入によってルピアの安定を維持しつつ、国内成長を阻害しないかが試されることになる。

6月18日の決定は、6月9日に実施された臨時25ベーシスポイントの利上げ（金利を5.50%に引き上げ）に続くもので、これはBIがルピアの記録的な下落を食い止めるために取った異例の措置だった。相次ぐ利上げにより、わずか1週間余りで累積引き締め幅は50ベーシスポイントに達し、中央銀行が国内刺激策よりも通貨安定を優先する決意を示している。

海外投資家は先の利上げに前向きに反応している。BIは6月10日に実施した1年物SRBI債の入札で、より高い資本流入を記録し、15兆ルピア（8億3400万ドル）を調達した。「海外からの資本流入は国債市場、特に短期・中期ゾーンにも戻り始めている」とBIのラムダン・デニー・プラコソ報道官は先週述べている。

世界的な引き締めが新興アジアに圧力

インドネシアだけが引き締めを行っているわけではない。日本銀行は今週、中東紛争によるインフレと戦うため、政策金利を1995年以来となる1%に引き上げた。欧州中央銀行も先週利上げを実施した。米国の消費者物価が3年ぶりの高水準にあることから、市場はFRBの利上げを予想しているが、新議長のケビン・ウォーシュ氏が今週の初会合で行動を起こすとは見込まれていない。

BIは2026年のGDP見通しを4.9%から5.7%で維持しており、中央銀行は経済が利上げを吸収しても成長を阻害しない余地があると見ている。中央銀行は、ルピアを支援するため、オフショア、オンショア、スポット市場で「一貫性のある適切な」介入を継続すると述べた。

BIがこれほど大規模な連続利上げを実施したのは、2018年の新興国市場売り浴びせ時が最後である。当時もFRBの引き締めと貿易戦争の不確実性によりルピアが同様の圧力にさらされていた。そのサイクルは、4カ月間にわたる5回連続の利上げで累計175ベーシスポイントの引き締めの後、終了した。

次回のBI政策会合では、引き締めサイクルがピークを迎えたのか、さらなる利上げが必要なのかが注目される。現時点では中央銀行は時間を稼いだものの、世界的なドル高と地政学的な不確実性に対するルピア防衛のより広範な戦いは、まだ終わっていない。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。