Points clés à retenir
Le 29 avril, B. Riley a relevé son objectif de cours pour MicroStrategy Inc. (NASDAQ : MSTR) à 200 $, contre 188 $ précédemment, citant une convergence de la dynamique du cours du Bitcoin et de la stratégie de capital de la société. Le nouvel objectif suggère un potentiel de hausse de 25 % par rapport au cours récent de l'action, qui se situe autour de 160 $.
Dans une note aux clients, la société a mis en avant trois facteurs pour ce relèvement, notamment la récente faiblesse du marché des cryptomonnaies qu'elle considère comme un « point d'entrée tactique » pour les investisseurs. Les analystes dirigés par Fedor Shabalin ont déclaré que la forte corrélation de MicroStrategy avec le cours du Bitcoin offre une entrée attrayante lorsque la cryptomonnaie se replie.
Ce relèvement fait suite à une période d'accumulation agressive de Bitcoins par MicroStrategy, qui a consolidé sa position de premier détenteur institutionnel de l'actif numérique. La trésorerie de la société a gonflé pour atteindre 815 061 BTC, évalués à environ 63,46 milliards de dollars au 26 avril. Cela place son coût moyen par coin à 75 528 $.
Le cœur de la thèse de B. Riley repose sur le succès de la stratégie de MicroStrategy consistant à lever des capitaux pour financer ses achats de Bitcoins. La société a utilisé ses émissions d'actions privilégiées, notamment la série STRC offrant des rendements allant jusqu'à 11,5 %, pour acquérir davantage de Bitcoins. Cette stratégie a été critiquée par le défenseur de l'or Peter Schiff, qui a qualifié le modèle de « chaîne de Ponzi » dépendant de nouveaux capitaux pour payer les dividendes. Cependant, le président exécutif Michael Saylor a répliqué que le Bitcoin n'a besoin que d'une appréciation annuelle de 2,05 % pour couvrir les obligations de dividendes indéfiniment.
Les récents achats de MicroStrategy ont poussé ses avoirs au-delà de ceux du plus grand fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin au comptant. L'achat de 34 164 BTC pour environ 2,54 milliards de dollars entre le 14 et le 20 avril a propulsé ses avoirs totaux au-delà de l'iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, qui détient environ 806 178 BTC.
Cette étape importante a rendu l'objectif d'un million de BTC envisageable, selon certains analystes. Alex Thorn, responsable de la recherche chez Galaxy Digital, prévoit que MicroStrategy pourrait dépasser les avoirs estimés à 1,1 million de BTC du créateur du Bitcoin, Satoshi Nakamoto, dès novembre 2026 si elle maintient son rythme d'achat actuel.
La capacité de l'entreprise à maintenir ce rythme dépend de la demande continue des investisseurs pour ses instruments de capitaux propres privilégiés et de la capacité du Bitcoin à rester au-dessus du coût moyen de la société. Alors que Saylor signale d'autres achats à venir, la stratégie reste un pari à enjeux élevés sur l'appréciation à long terme du Bitcoin.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
