AUD/JPY 突破 113 關口，日圓疲弱推動利差交易

AUD/JPY 週三攀升至 113 以上，打破了多個交易日的盤整格局，日圓賣壓在環球貨幣市場重新湧現。

「這純粹是日圓融資驅動的走勢——澳幣只是跟著搭便車，」Edgen 市場分析師 Sarah Lin 表示。「只要日本央行相較於其他主要央行維持寬鬆政策，利差交易就仍然有利可圖。」

該貨幣對在亞洲交易時段升至 113.15，創下七月初以來的最高水平，此前曾在 112.40-112.80 的狹窄區間內盤整了三個交易日。美元兌日圓徘徊在 162.41 附近，而美元指數下跌 0.35% 至 100.682，確認了此次波動源於日圓整體表現疲弱，而非澳幣走強。澳幣兌美元在 0.6750 美元附近交易，當日變動不大。

此次突破顯示日圓利差交易如何繼續主導環球外匯資金流。日本央行於六月將基準利率上調至 1.0%，市場正預期十月前將再次升息。每一次進一步的緊縮步驟都可能引發估計數千億美元的利差倉位迅速平倉——這種動態歷史上曾在結構性美元下跌開始之前，引發風險資產的急劇拋售。

澳幣提供 4.35% 的現金利率，與日圓之間存在超過 300 個基點的利差——這足以讓利差交易者在日本央行六月升息後仍繼續參與。該利差一直是 AUD/JPY 持續上漲趨勢的主要引擎，該貨幣對在過去六個月內上漲了約 8%。澳洲儲備銀行自 2024 年 11 月以來一直將現金利率維持不變，保持了使澳幣成為利差資金流動吸引目標的收益率優勢。

交易員現在正關注日本央行十月的會議，將其視為下一個潛在的轉折點。如果央行再次加息，即時反應可能是日圓急劇上漲，迫使利差倉位暫時平倉。但日圓的中期前景仍然取決於日本央行能否在全球經濟增長放緩以及包括聯準會在內的其他央行開始降息的情況下，維持緊縮週期。聯準會自 2024 年 7 月以來一直將基準利率維持在 5.25% 至 5.50%，市場正預期九月首次降息。

AUD/JPY 此次變動之際，黃金交易價格為每盎司 4,000 美元，這種貴金屬受益於與日圓升值預期相伴相生的美元疲弱。美元兌日圓與黃金之間的相關性在最近幾週有所增強，兩者走勢相反，因交易員正為日本央行可能推動的環球流動性條件轉變做好部署。

突破 113 關卡也對更廣泛的風險偏好產生意涵。AUD/JPY 被密切關注作為環球風險情緒的指標，其持續上漲表明投資者仍然樂於在追求收益時使用槓桿。若回落至 112 以下，可能引發更廣泛的避險資產撤離，特別是如果伴隨著波動率飆升或股指大幅下跌。就目前而言，只要日本央行維持其漸進式的正常化方針，阻力最小的路徑仍然是上行。

亞洲股市週三漲跌互現，日本日經 225 指數上漲 0.4%，因日圓疲弱提振了出口類股，而澳洲 S&P/ASX 200 指數則因礦業股承壓而下跌 0.2%。

本文僅供參考，不構成投資建議。