阿里巴巴大漲 8%，瑞銀看好 AI 估值上調目標價至 179 港元

阿里巴巴集團控股有限公司股價大漲近 8%，此前瑞銀將其目標價上調至 179 港元，理由是該公司的投資邏輯目前主要集中在參與中國人工智能（AI）的建設。 瑞銀的一份研究報告指出，阿里巴巴的投資主題已不再集中於盈利增長，而是作為中國 AI 供應鏈的代表。 瑞銀將港股目標價從 166 港元上調至 179 港元，較週二 143.1 港元的開盤價意味著約 25% 的上漲空間。瑞銀同時也將阿里巴巴美股的目标价从 184 美元上調至 170 美元。 此舉暗示該股可能面臨重新估值，將其估值與增長放緩的核心電子商務業務脫鉤，轉而關注高增長的 AI 資產。瑞銀估計，阿里巴巴 AI 資產（包括平頭哥芯片業務和雲服務）的合併價值已接近該公司的市值。 這種估值轉變發生在該公司發布季度財報之後，阿里巴巴報告其雲智能集團營收在 AI 需求的推動下增長了 38%。然而，對 AI 和其他業務的大量投資導致調整後淨利潤同比暴跌近 100%，給股價帶來了壓力。 瑞銀承認了這一壓力，並將 2027-2028 財年的每股盈餘預期下調了 8%，以反映更高的 AI 投入和電子商務盈利能力的下降。 該銀行的邏輯認為，營收增長、MaaS 平台的採用以及新 AI 模型的發布，現在將成為股價的主要驅動力，而非傳統的利潤指標。 市場對分析師報告的積極反應表明，投資者可能願意忽略短期的利潤受損，以換取長期的 AI 增長。投資者現在將關注即將發布的季度財報，以尋找證據證明阿里巴巴巨額的 AI 支出能否轉化為持續的營收增長和最終的利潤率回升。 本文僅供參考，不構成投資建議。